风险投资机构的对项目的评定方法与标准.doc

'风险投资机构的对项目的评定方法与标准根据己有的经验，通常在1000份项目经营计划或可行性研究报告中，第一次筛选后，淘汰率为90%,剩余的经与对方约见和会谈后，根据筛选标准与所了解的情况，又淘汰50%o余下被认为是有价值的项目，经审慎调查后再行淘汰，最后真止能够得到风险资本支持的项目的遴选率仅在1%左右。创业者如何包装项目从而吸引VC的目光呢？下來将为您解读神秘的风险投资机购。项日筛选的金字塔结构是通过一套筛选标准体系形成的。尽管这种标准的确疋对于不同的风险投资机构千差万别，但已有的经验表明构成一家公司项目筛选标准的内容一般包括:行业投资収向；投资纽合及对风险投资阶段切入点的选择；区域标准以及包括技术、币场、管理者队伍等因素在内的财务与技术标准等等，接下来SeekFortune为创业者介绍一些风险投资机构的对项目的评定方法与标准。1.关于决策过程。首先获得风险投资是一个比较复杂的过程，尽管投资决策的具体运作程序并不是项目选择的标准，但所有项目都表现出很相似的决策过程而且相当完報。第一•步，一份尽可能详尽的筹资申请和商业计划书是必不可少的。每个风险投资公司都提供有商业计划书的样本，英基本结构和内容差别不大。另外，在递交计划书前双方都签署了保密协议。第二步是调查，即风险投资机构对初步筛选过的申请者进行进一步审查。审杳内容相当广泛，基本涵盖业务背最、人事背景、财务声明、法律事务的审查，业务回顾与价值评估,业务现状及预期等围绕项目的方方面面，是尽可能多地收集信息的过程。尽职调杏的方法主要是询问、走访、查询和取证，相关的对象包括申请人、员工、供应商和竞争对于、客八、专家、会计师、律师以及英他有关人员和机构。尽职调杳无疑是耗时耗力的工作，山于有在一定工作日内限期答复的规定，在查阅调查结果时可以发现有的环节只是走过场。第三步是综合的预测和评价，主要是对风险的测定和收益的预算°这里涉及到复杂的系统分析方法，除了很多定性分析之外还有不少定量分析。这里使用的分析方法取决于风险投资公司的惯例、风险投资人的偏好以及案例的实际需要。但它们测定的风险来源却相差无儿,来自市场、技术、管理、财务和政策方面的风险是主要考虑的对象。最终，通过上述评估的项目面临最后但也很关键的选择，即选择怎样的投资切入点和怎样的投资方案，这对于降低风险和保留足够的冋旋余地是十分重要的。当此事确疋后风险投资的决策过程就告一段落了。2.关于创业者评价。如果商业计划书有幸进入尽职调查阶段，风险投资经理人第一个约见的一定是申请投资的创业者。以外资投资公司对企业管理层表现出很高的重视程度，他们对创业者作了综合而详尽的评估,相关的谈话笔录很像心理医生的工作日志。而内资投资机构对创业者的评估町能就要简单得多，対创业者的主要评价指标是学历，英次是年龄，这也许是要保证创业者的 创新力=1.关于产品和服务调杏対产品和服务的评估在所有的调杏报告中都占据了相当大的篇幅，仅次于对市场的分析。所有风险投资机构几乎都使用了专家调查法來评估产品的技术水平，但中国的风险投资公司述没有现成的专家网可以利用，通常他们都会求助高等院校的有关方面专家來做相关技术的专业鉴定。血外国风险投资机构通常会选择來自境外的专家评测机构为项目作专•业的超越纯技术性的评估。此外对有历史数据的企业产品，还采用了数学分析方法，以往业绩和市场份额来判断其产品的竞争力。同时产品的科技含量和发展空间也受到高度的重视，从以往的资料中可以看出，这基于三个原因：（1）为了持续地发展而不被技术进步过早淘汰，技术领先至关重要；（2）高科技含量可以获得国家更多的优惠政策；（3）科技含量越高被仿冒的概率越小，越能分享到更多领先的好处。第三点目前在中国尤其关键，而且很难作出正确的估计。2.关于市场调杳产品一定要是市场能接受的产品，而且一定耍有很大的帀场潜力，因为有了市场才会有收益，有了产品收益才会有投资收益，这就难怪市场评估的篇幅在调杳报告中总是最大的。为了弄清楚有关市场的问题，投资公司都采取了相同的办法，即市场调查。外资投资机构将此项任务交给了专业的市场调查机构，他们用问卷、访谈等方法采集信息，用设计好的指数测出了项目的市场份额、竞争力值、知名度等一•系列指标，在进行市场评估的同时也为其下一步的发展确立了方向。但中国这样的专业市场调查机构不多，而且良莠不齐，成本却相当高，调查所应达到的标准也不统一。3.关于金融考虑对项目分析时使用的指标分为两类：-•类是贴现指标，即考虑了时间价值因素的指标,主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等；另-•类是非贴现指标，即没有考虑吋间价值因素的指标，主要包括冋收期、预期收益率等。在调查报告中预期收益的测定是个必不可少的部分，通曲都是以5年为一个时间段进行计算的。对于投资收益的定量分析，内部收益率（IRR）法是比较常用的方法。当然这一计算是建立在一定的价格、市场营业量和成本的基础上的，而后3个数据对于新创企业來说只能是估计数。于是，在大型的项目中通常会引入更复杂的数学模型，如概率分布等。从SeekFortune研究中心提供的丿力史资料显示5年平均冋报率为30%通常是风险投资机构接受的底线。在进行定量分析之前，对收益的定性分析也被一些投资机构采用专家打分的办法对风险企业的收益进行判断（依据是企业的发展、成熟和稳定），这是一种等级评定方法。b关于风险控制 尽管在上述的评估中涉及了技术、管理、市场和财务风险的测定，但是在综合预测中，这些案例又作了有关风险的集中评定。在这一环节，通帘风险投资机构除了对上面四个方而的风险作了总结之外，还都专门评测了政策性的风险，其中涉及国家和地方的产业、行业扶持政策，环保政策，行业标准，税收政策等，以及这些政策町能发生的调整和变化。风险投资的高风险是无疑的，有好的产品、币场、管理队伍和预期收益只能表明值不值得冒险和要冒多大的险。这里对风险作出最充分的估计只是一方面，另i方面是如何防范和降低预计的风险。通常有两种方法：(1)选择恰当的投资切入点和分段投资。山于风险投资在各国起步时间不同，特别是各民族性格、文化历史和科技发展水平以及经济基础等的不同，务国(地区)对于风险投资切入点的选择都不尽和同，本文中的案例在投资切入点的选择上偏重于启动期之后。进行分段投资是被风险投资公司广泛采用的风险控制手段。因为每一阶段风险企业対资金的需求基本上是山少到多的过程，显然分段投资可以避免孤注-•掷导致的血本无归。(2)联合投资n联合投资是有效的分散风险的投资模式。风险投资家们可一起分享信息、评估考察企业、提高决策水准，并能充分利用几家风险投资公司的人力资源、网络资源和业务专长，同时可以减小每家投资公司的资金压力，减少投资的风险。7.关于其他因素风险投资公司白身对投资项目选择的一•些先决条件，这些先决条件是以公司章程的形式确定下來的，涉及到投资的规模、投资的地点、投资的行业、投资的期限等的具体要求。这些规定在筛选商业计划书时起到了关键的作用。以上7点，基本概况了风险投资机构对项目的筛选与评定的所有部分，可以看出风险投资的决策过程是一个程序化的过程，坏节与环节之间都存在着-•定的逻辑关系，希望创业者对VC做到一定的了解，这样创业的项目才有可能做到“投其所好”融资成功。 公司规章制度1="飞公司形象1、员工必须清楚地了解公司的经营范鬧和管理结构，并能向客八及外界止确地介绍公司情况。2、在接待公司内外人员的垂询、要求等任何场合，应注视対方，微笑应答，切不可冒犯对方。3、在任何场合应用语规范，语气温和，音量适中，严禁大声喧哗°4、遇有客人进入工作场地应礼貌劝阻，上班时间（包括午餐时间）办公室内应保证有人接待。5、接听电话应及时，一般铃响不应超过三声，如受话人不能接听，离之最近的职员应主动接听，重要电话作好接听记录，严禁占用公司电话时间太长。6、员工在接听电话、洽谈业务、发送电子邮件及招待來宾时，必须时刻注重公司形彖，按照具体规定使用公司统一•的名片、公司标识及落款。7、员工在工作时间内须保持良好的精神而貌。8、员工要注重个人仪态仪表，工作时间的着装及修饰须大方得体。二、生活作息1、员工应严格按照公司统一的工作作息时间规定上下班。2、作息时间规定1）、夏季作息时间表（4月——9月）上班时间早&30 午休12：00——14：00下班吋间晚1&002）、冬季作息时间表（10月——3月）上班时间早9：00午休12：00——13：30下班吋间晚17：303、员工上下班施行签到制，上下班均须本人亲自签到，不得托、替他人签到。4、员工上下班考勤记录将作为公司绩效考核的重要纽成部分。5、员工如因事需在工作时间内外出，要向主管经理请示签退后方可离开公司。6、员工遇突发疾病须当天向主管经理请假，事后补交相关证明。7、事假需提前向主管经理提出申请，并填写【请假申请单】，经批准后方可休息。8、员工享有国家法定节假日止制休息的权利，公司不提倡员工加班，鼓励员工在日常工作时间内做好本职工作。如公司要求员工加班，计发加班工资及补贴「员工因工作需要自行要求加班，需向部门主管或经理提出申请，准许后方可加班。1）、加班费标准公司规定加班费标准为10元/小时；2）、加班费领収加班费领収吋间为每月24日（工资发放日）。三、卫生规范1、员工须每天清洁个人工作区内的卫生，确保地而、桌面及设备的黑洁。2、员工须自觉保持公共区域的卫生，发现不清洁的情况，应及时淸理。3、员工在公司内接待來访客人，事后需立即清理会客区。 4、办公区域内严禁吸烟。5、止确使用公司内的水、电、空调等设施，最后离开办公室的员工应关闭空调、电灯和—切公司内应该关闭的设施。6、耍爱护办公区域的花木。四、工作要求1、工作时间内不应无故离岗、串岗，不得闲聊、吃零食、大声喧哗，确保办公环境的安静有序。2、新入职员工的试用期为三个月，员工在试用期内要按月进行考评。详见《员工试用期考核表》。3、公司内所制定的《员工口程农》是衡量员工完成工作量的依据，要求员工每天要认真、详尽的填写,作为公司考核员工工作量的标准。4、职员间的工作交流应在规定的区域内进行（大厅、会议室），如需在个人工作区域内进行谈话的，吋间一般不应超过三分钟（特殊情况除外）。5、加强学习与工作相关的专业知识及技能，积极参加公司纽织的各项培训（培训将施行签到制，出席记录和培训考核也将作为公司绩效考核的部分）。6、经常总结工作中的得失，并参与部门的业务讨论，不断提高自身的业务水平。7、不得无故缺席部门的工作例会及公司的重要会议。8、员工在工作时间必须全身心地投入，保持高效率地工作。9、员工在任何吋间均不可利用公司的场所、设备及其他资源从事私人活动。一经发现，给予警告，情节严重者，公司将予以辞退。10、员工须保管好个人的文件资料及办公用品，未经同意不可挪用他人的资料和办公用品。10、员工耍保管好个人电脑，按公司规定进行文档存储、杀毒及日弟维护，如发生故障应及时报告综合管理部，山公司安排修理。五、保密规定 1、员工须严守公司商业机密，妥善保存重要的商业客户资料、数据等信息。2、管理人员须做好公司重要文件的备份及存档工作，并妥善记录网络密码及口令。并向总经理提交完整的网络口令清单。3、任何时间，员工均不可擅自邀请亲朋好友在公司聚会。4、员工及管理人员均不可向外泄露公司发展计划、策略、客户资料及其他重要的方案，如一发现，除接受罚款、辞退等内部处理外，情节严重的，公司将追究其法律责任。六、人员管理1、员工必须服从公司的:整体管理，包括职务的分配及工作内容的安排。2、员工须尊重上司，按照上司的指导进行工作并主动向上司汇报工作情况。3、员工有关业务方而的问题须及时向部门主管或经理反映，听取意见。4、涉及超出员工权限的决定必须报经部门主管或经理同意。5、员工不服从上级指挥，目无领导，顶撞上级，而影响公司指导系统的止常运作，视情节严重程度，给予处理。6、管理人员应团结互助，努力协调好各部门的关系，鼓励并带领好员工队伍，吋刻掌握员工的工作情况，确保公司整体策划顺利进行。7、公司是一个大家庭，员工应团结互助，为公司发展做出努力。'