中核华誉10亿元应收账款融资担保项目报告.pdf

'⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯报告编号：中国核工业华兴建设有限公司10亿元履约担保授信项目报告申请人名称：中国核工业华兴建设有限公司项目名称：中国核工业华兴建设有限公司10亿元履约担保授信项目承办部门：担保部报告日期：2013年8月1 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯目录一、项目基本情况................................................................................................4二、项目方案.......................................................................................................5（一）融资合理性.................................................................................................5（二）项目交易结构.............................................................................................51.担保方案描述............................................................................................52、主要法律关系...........................................................................................7（三）还款来源及计划安排.................................................................................8（四）风险控制措施.............................................................................................91、其它风险控制措施...................................................................................92、过程监管措施：方案与流程...................................................................9（五）项目收入估算...........................................................................................10（六）项目代偿预案/逾期处理预案.................................................................11三、项目申请人中核华兴资信分析....................................................................11（一）企业基本情况...........................................................................................11（二）股东构成描述...........................................................................................13（三）管理情况...................................................................................................14（四）主营业务情况...........................................................................................16（五）财务情况...................................................................................................18（1）本部资产负债表........................................................................................18（2）本部利润表................................................................................................21（六）融资情况...................................................................................................23四、BT项目情况................................................................................................24（一）项目概况...................................................................................................24（二）项目合法性...............................................................................................25（三）合同签订及变更情况...............................................................................26（四）项目运营方式及付款流程.......................................................................27（五）建设情况及计划.......................................................................................28（六）投资估算及目前投入情况.......................................................................28（七）合同执行情况...........................................................................................28五、次债务人新城建设公司情况........................................................................29（一）南京新城科技园概况...............................................................................29（二）新城建设公司概况...................................................................................29（三）新城建设与政府关系及政府支持力度...................................................30（四）BT项目回购资金来源............................................................................30六、项目风险及对策分析...................................................................................31（一）南京新科不能按期支付应付账款的风险：...........................................31（二）中核华兴不能履行补足义务的风险：...................................................31七、结论及建议..................................................................................................322 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一、项目基本情况项目申请人：中国核工业华兴建设有限公司（以下简称中核华兴）涉及业务品种：其它履约担保申请金额：10亿元授信期限：二年本期3亿元资金用途：用于长安信托购买中核华誉受让的中国核工业华兴建设有限公司(以下简称中核华兴)对南京新城科技园建设公司(以下简称南京新城)的应收账款资产涉及行业工程建设涉及区域南京申请人在本项目方案中的角色：应收账款债权持有人，应收账款差额补足人项目资金使用方：形式上为中核华誉，实际为中核华兴其他利益相关者：广发银行、南京新城、长安信托申请人与我公司的合作情况：第一次二、项目方案（一）融资合理性2013年6月，通过长安信托介绍，我司与中核华兴接触，计划为其提供履约担保。具体方案为中核华兴将其持有的对南京新城的应收账款转让给其子公司中核华誉，由长安信托成立特定信托计划买断此应收账款，因采用买断方式，本笔应收账款可以出表，在缓解资金压力的同时，改善报表结构。3 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯中核华兴为央企中国核工业建设集团公司的子公司，实力较强，同时因为与南京建邺区的良好关系，所以承接了建邺区南京新城科技园的BT项目，项目占压资金较多，账期较长，大额的应收账款影响了中核华兴及其母公司中国核工业建设集团公司的财务报表。中国核工业建设集团公司正在运作整体上市，对财务报表质量有较高要求。为完成将部分应收账款出表的工作，我司与长安信托为中核华兴设计了了本项目方案，应收账款的还款风险实际上还是由中核华兴自行承担，只是通过结构化设计得到会计师事务所的认可而完成出表。本项目的第一还款人为南京新城，中核华兴保证在南京新城不能足额支付时对差额进行补足，中投保为中核华兴的补足义务提供担保，属于其它履约担保产品。南京新城BT项目的总应收款金额为20亿元，2年内到期的为8亿元，未来中核华兴也有意将其它中投保认可的应收款列入合作范围，考虑应收款的金额及中核华兴的整体实力，拟为中核华兴提供10亿元人民币的授信额度，本期金额为3亿元、期限二年。（二）项目交易结构1.担保方案描述（1）基础交易行为本项目的基础交易为2011年2月18日南京新城和中核华兴签订的BT合同，项目的建设方为南京新城，融资方和施工方均为中核华兴，主要内容如下：研发总部项目采用BT模式由中核华兴进行投融资及工程建造，验收合格后交南京新城。南京新城负责办理立项、审批、拆迁、堪查、设计、监理，并按约定回购本项目，向中核华兴支付代付费、建安投资、资金占用费等。双方设立共管帐户，对项目资金进行共同管理，并约定了资金投入、资金占用费支付、回购款支付等的具体时点和金额。研发总部项目位于南京新城科技园内，土地面积5.87万平方米，建筑面积39.2万平方米，其中，地上29万平方米，地下10.2万平方米。项目于2010年5月经南京市发改委备案同意，同年12月获得南京市建邺区人民政府、建邺区人4 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯大批复文件——同意南京新城对研发总部项目采取全额BT融资形式进行建设资金的筹措，由BT方全额度安排20亿元建设资金，在国内银行进行专项封闭式管理，采用3年建设3年回购的形式完成项目资金运作和平衡，同时将项目BT融资建设列入财政预算。南京市建邺区财政局出具“建设项目财政连带支付保函”，已将研发总部项目纳入2010-2016年财政预算安排，同意为研发总部项目提供财政连带支付担保。（2）担保交易行为交易结构南京新城到期支付应收账款确认转让的应收账款BT形成（1）中核华兴、南京新城、中核华誉签署《应收账款转让协议》应收账款，明确将中核华兴BT合同中的应收账款转让给中核华誉；中核华兴中核华誉应收账款转让可中应同投承诺在南京新城回款收时保账不足时补足5向代款南偿无京时追新，索城可转追以让 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯（2）长安信托成立信托计划，信托资金用于以买断式受让华誉公司持有的上述应收账款；（3）长安信托、南京新城、中核华誉签署《应收账款转让协议》，明确将BT合同中的应收账款转让给长安信托的特定信托计划；（4）中核华兴与长安信托签署《应收账款补足协议》，中核华兴为应收账款债务人的到期偿付义务提供补足义务；（5）中投保与长安信托签署《保证合同》，中投保为中核华兴的补足义务提供担保。对于信托到期前10个工作日南京新城应支付满足信托本金及收益在内的应收账款，如金额不足，则当天要求中核华兴在3个工作日内补足；当中核华兴未能在信托到期前7个工作日内补足，则长安信托可当天向中投保要求代偿，中投保在七个工作日内代偿或有条件受让应收账款。我公司可以a、根据应收账款转让协议要求南京新城科技园支付应收账款；b、中根据核华兴的补足承诺书担及保授信及追合同要求中核华兴补足差额；c、信托到期日仍不足部分，由中投保代偿或有条件受让应收账款，代偿或受让后中投保对南京新城科技园和中核华兴展开追偿，追偿措施包括法律诉讼等。2、主要法律关系序法律文件名是否提供方签署主体关键条款内容号称沟通中核华兴中核华兴将应收账款应收账款转1是南京新城以卖断方式转让给中让协议中核华誉核华誉长安信托中核华兴将应收账款应收账款转2是南京新城以卖断方式转让给中让协议中核华誉核华誉中核华兴承诺在南京应收账款补长安信托新城不能足额支付应3是足协议中核华兴付款时进行无条件补足中投保中投何为中核华兴的4保证合同是长安信托补足义务提供担保担保授信及中投保明确保费支付及追责5中投保是追偿合同中核华兴任条款6 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯（三）还款来源及计划安排本项目的第一还款来源为南京新城科技园国际研发总部BT项目应收账款回款；其次为中核华兴的补足款。1、应收账款回款据南京新城的项目负责人介绍，研发总部项目原计划2010年12月30日开工，因拆迁拖延，实际2011年2月才开工，但拆迁直到2012年1月才全部完成，目前进度为：地下施工完成，地上部分1#楼10层、3#楼5层、其他5栋楼均为7-8层，总施工进度约为45%。经双方在施工现场排计划，预计2014年9月末可以竣工验收。第一笔回购款的支付时间将为竣工验收后的三个月，即2014年12月30日。研发总部项目投资估算为25.9亿元，南京新城与中核华兴已结算金额为10.76亿元，未来结算金额为15.148亿元，除代付费用3.32亿元转由南京新城自行筹集外，其他以双方实际结算为准。另外，中核华兴实际投入8.82亿元，其中：代付费用2.78亿元、建安工程款4.96亿元，资金利息1.08亿元。目前研发总部项目已办理了土地证、用地规划证、建设规划证和施工证，目前正在办理预售证，如2014年竣工验收，研发总部项目应收账款回款即南京新城回购资金可以完全覆盖信托项目本金及收益。南京新城拟定的回购资金来源有三个，具体如下：（1）研发总部项目的房屋销售收入、租金收入。研发总部项目建设面积中50%（可以全是地上面积）可用来销售，南京新城目前正在办理预售许可证，其中5#B楼凯盛集团已有购买意向，具体交易金额尚在商谈中。（2）研发总部项目融资。南京新城拟以研发总部项目土地和在建工程抵押贷款，目前尚在与银行商谈中。（3）南京市建邺区财政收入。2、中核华兴的补足款7 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯对于信托到期前10个工作日南京新城应支付满足信托本金及收益在内的应收账款，如金额不足，则当天要求中核华兴在3个工作日内补足。（四）风险控制措施本项目中，我司为中核华兴的补足义务提供担保，所以从风险控制方面，首先通过过程控制减少中核华兴需要履行补足义务的可能，其次是通过设置，当我司代为履行时，可向南京新城进行追偿。1、其它风险控制措施（1）信托买断中核华誉对南京新城科技园应收账款，在人行系统进行登记，应收账款成为信托财产，进行风险隔离；（2）我司要求应收账款金额应大于或等于保理融资本金加收益，根据BT合同约定，2年内应支付的应收款为8亿元，本期放款金额为3亿元；（3）中核华兴向长安信托承诺南京新城科技园付款不足时，进行补足。在《担保授信合同》中中核华兴向中投保承诺，如果因其不能按期履行补足承诺，造成中投保代偿，中投保可以就损失向其追偿；（4）中投保在《保证合同》及《担保授信合同》中约定，当中核华兴不能履行补足义务时，中投保有权以受让信托持有的应收账款方式，抵销代偿责任，并有权直接向南京新城要求其支付应收款或将应收款转让给中核华兴。2、过程监管措施：方案与流程（1）中核华兴、南京新城科技园建设公司、中核华誉签署应收账款转让协议，明确将与中核华兴BT合同中的应收账款转让给中核华誉；（2）长安信托、南京新城科技园建设公司、中核华誉签署应收账款转让协议，明确将BT合同中的应收账款转让给长安信托的特定信托计划，在人行系统中时行登记；（3）通过应收账款转让协议约定，应收账款回款时，款项直接回到指定的8 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯信托托管账户；（4）中核华兴每个月提供与南京新城科技园确定的施工进度及应收账款变化情况。（5）中投保与长安信托对建设情况及应收账款回款情况进行抽查和监控；（6）每个月中核华兴提供自身的财务报表信息；（7）对于信托到期前20个工作日南京新城科技园应支付满足信托本金及收益在内的应收账款，如金额不足，则当天要求中核华兴在3个工作日内补足；（8）当中核华兴未能在信托到期前17个工作日内补足，则长安信托可当天向中投保要求代偿，中投保在17个工作日内代偿或有条件受让应收账款。具体到期日之间的关系见下图：T-20工作日T-17工作T日款本南通在中金京知此核及新中之华收城投前兴信益应保履的托在支承行补到内付担，足期的满保如责日应足证未任责履收信必任行账托须，（五）项目收入估算1、保费/利息收入保费费率1.5%/年，按实际担保额度，每季度收取一次，本期3亿元二年期项目，预计收取保费900万元。9 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯（六）项目代偿预案/逾期处理预案项目预警提示及违约处置1、南京新城科技园出现回款困难，应收账款不能按期支付。在信托存续期间发现，及时通知中核华兴及信托。2、关注中核华兴的财务及经营情况，当出现财务及经营情况恶化时无力履行补足义务时，与企业及南京新城科技协调沟通提前还款。相应理赔、追偿处理措施信托到期前17个工作日，到账应收账款及中核华兴补足款不足以支付信托本金及收益。1、根据应收账款转让协议要求南京新城科技园支付应收账款。2、根据担保授信及追合同要求中核华兴补足差额。3、信托到期日仍不足部分，由中投保代偿或受让应收款，代偿或受让后中投保对南京新城科技园和中核华兴展开追偿，追偿措施包括法律诉讼等。三、项目申请人中核华兴资信分析（一）企业基本情况1、基本信息目标公司名称：中国核工业华兴建设有限公司（简称“中核华兴”）营业执照号码：320000000002627机构代码证号：13475654-0税务登记号：320105134756540注册登记机关：江苏省工商行政管理局企业类型：有限责任公司（国有控股）行业分类：建筑业注册资本：人民币56,006万元注册时间：1986年7月29日10 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯法定代表人：徐晓明经营期限：1986年7月29日至长期法定住所：南京市建邺区云龙山路79号经营范围：房屋建筑、电力、市政、机电安装、公路、土石方、钢结构、起重设备安装、爆破与拆除、核工程施工总承包，建筑工程设计，室内外装修装饰工程、环境艺术工程施工，建筑材料及设备的销售安装等最新年检情况：已通过2012年度年检办公地点：南京市建邺区云龙山路79号上年度主营业务收入：79.72亿元上年度实现净利润：1.85亿元上年末资产总额：90.83亿元上年末所有者权益：8.61亿元经营场所权属：自有2、历史沿革中国核工业华兴建设有限公司（简称“中核华兴”）组建于1958年，其前身为102公司第四工程处，下属于第二机械工业部（原核工业部前身），作为我国核工业的开拓者，曾承担过我国“两弹一艇”试验基地以及众多重要核工程、军工工程的建设任务；1973年改建为核工业部二七建筑工程公司；1978年为响应国家“军转民”的号召，承担纺织部江苏仪征化纤总厂的施工任务；1984年承担建设我国自行设计、建造和运营管理的第一座核电站——秦山核电站；1986年参与建设我国大陆首座使用国外技术和资金建设并投入商业运营的大型商用核电站——大亚湾核电站；1992年2月更名为现名；1999年6月起隶属于中国核工业建设集团公司（简称“中国核建集团”）；2005年4月完成债转股改制；2007年12月引入战略投资者中广核工程有限公司；2010年12月中国核建集团和中国信达资产管理公司分别将持有的本公司股权作为出资的一部分发起设立中国核工业建设股份有限公司（简称：“中国核建股份”），改制完成后公司成为中国核建股份的子公司。（二）股东构成描述1、股东变化情况11 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯时间股东名称变更内容注册资本投资金额投资比例中国核工业建设集团21,59051%公司2005.7债转股改制42,333中国信达资产管理股20,74349%份有限公司中国核工业建设集团21,59044.01%公司中国信达资产管理股引入战略投资12,14324.76%2007.12份有限公司者增资扩股49,053股权转让中核投资有限公司8,60017.53%中广核工程有限公司6,72013.7%中国核工业建设集团30,19061.54%公司中国信达资产管理股2009.2股权转让49,05312,14324.76%份有限公司中广核工程有限公司6,72013.7%中国核工业建设股份设立股份有限42,33386.3%有限公司2010.1249,053公司中广核工程有限公司6,72013.7%中国核工业建设股份48,33386.3%2012.8有限公司增资56,006中广核工程有限公司7,67313.7%注：中核投资有限公司为隶属于中国核建集团的投融资平台。2、股东及关联方介绍中国核建集团、中国核建股份中国核建集团是在原中国核工业总公司部分企事业单位基础上组建而成的中央直属企业，为国家十大军工集团之一，成立于1999年6月29日，注册资本为人民币134,148万元，投资人为国务院国有资产监督管理委员会。集团先后完成了我国大陆所有核武器研究生产基地和核燃料生产设施建设，承担建设了我国航空、航天、船舶、兵器等各军工行业的各类国防科技工程，履行了国家赋予的保军建设责任。在和平利用原子能方面，集团承担了秦山核电站、大亚湾核电站、岭澳核电站、田湾核电站等我国所有核电站以及我国出口巴基斯坦的恰希玛核电站的工程建设，在核电站建设领域居于垄断地位。12 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯2008年5月起，中国核建设集团启动了主营业务整体重组改制上市工作，经国务院批准，2010年12月中国核建股份公司正式成立。中国核建股份总股本为185,000万元，其中：中国核工业建设集团公司占79.2%，中国信达资产管理股份有限公司占14.85%，航天投资控股有限公司占4.95%，中国国新控股有限责任公司占1%。经过重组改制，集团公司拥有的工程建设及其配套业务的核心业务及相关资产、人员等经营要素整体投入到股份公司，包括以工程建设为主营业务的二级单位8家(包括中核华兴公司)，以核电工程建设配套为主营业务的二级单位2家。中国核工业集团、中国广核集团中国核工业集团（简称“中核集团”）与中国广核集团（原中国广东核电集团，简称“中广核”，）为我国核电站的投资方和业主，即中国核建集团承建的核电工程的甲方。中核集团与中国核建集团为原中国核工业总公司（1988年4月核工业部撤销，其原有职能划入新建的能源部，同时组建了中国核工业总公司）根据业务不同划分的两家央企，中核集团主要负责中国核武器的研制，核燃料的开采提取以及屡次核试验；中国核建集团主要负责我国全部核能利用开发应用事业，如核电站的建设。中广核成立于1994年9月，注册资本102亿元，为原核工业部下属的另一家市场化运营的央企。中核集团持有中广核40%股权，二者在业务上存在一定的同业竞争。中广核主要成员企业中广核工程有限公司成立于2004年2月，注册资本10.86亿元，该公司于2007年12月作为战略投资者入股中国核建集团下属子公司中核华兴公司。（三）管理情况1、组织结构中核华兴实施总部+事业部+专业公司的管理模式，下设4个事业部，拥有12家控股子公司、5家参股公司。4个事业部分别为核电工程事业部、国内工程事业部、国际工程事业部和投资建设事业部。具体组织结构如下：核电工程事业部及国际工程事业部下设项目部，由项目部负责具体核电工13 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯程项目的施工，并通过内部分包将部分工程分包给具有某一项技术专长的专业子公司。国内工程事业部下设区域分公司，由区域分公司负责管理各区域内的建设工程项目，一般会对外进行施工劳务分包。投资建设事业部的职能为以投资拉动建设，主要负责运作公司的投融资开发项目，即作为项目投资方投入公司自有资本，由其他工程事业部负责建设项目并取得工程建设利润，投资建设事业部取得项目投资收益，投资建设模式包括BT（投资建设后转让）、股权投资+工程总承包（+合作开发）以及EPC方式承建等。14 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯2、员工及主要管理人员情况公司2012年末共有在职职工7901人，其中具有大专及以上学历人员4752人，具有研究生及以上学历人员129人，拥有高级职称221人，中级职称677人。3、内部管理与制度建设资金管理方面，中核华兴通过资金结算中心对各事业部及子公司的资金实行集中统一管理，工程建设资金由公司总部统一划拨至用款项目部使用，工程回笼款也统一上收至总部，总部对各事业部及子公司使用的总部对外融资资金计算资金占用成本（一般为基准利率上浮10%）并列入业绩考核。据中核华兴财务部主任介绍，中国核建股份拟成立财务公司，未来通过财务公司对下属子公司的资金进行统一归集及管理。人员管理方面，中核华兴总部对下属各项目部负责人及子公司高管进行考核任命，对各项目部及子公司的财务部人员实行垂直管理。（四）主营业务情况1、主营业务介绍中核华兴的主营业务板块包括核电工程、民用工程及军工工程，其中核电工程为传统板块，业务稳定且利润及现金流贡献较大；民用工程为目前快速发展的板块，收入规模贡献较大；军工工程主要涉及历史遗留的保密工程，收入及利润贡献较小。核电工程主要包括核电土建工程、核电设计与安装、核维修与核服务等，业主为中广核和中核集团。据介绍，我国目前已完工及在建的核电站核反应堆全部由中国核建集团建设，其中中核华兴负责建设国内已建成发电的15个机组中的11个，在建的32个机组中的20个，市场份额达到2/3，同时还承担了我国目前出口到国外的全部两个核电站的土建总承包任务。核电工程对中核华兴的利润贡献较大，毛利率一般为12%-13%左右；且该类工程能贡献稳定的现金流，施工合同一般约定甲方先预付15%-20%工程款，月工程进度款一般按上月工程量的100%15 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯支付，开工后第16个月才开始扣回预付款抵付工程款，且平均在25个月内扣回，建设期一般为5年。民用工程主要包括房屋建筑工程及液化天然气LNG工程等。其中房屋建筑工程主要承建规模大、技术要求高的超高层写字楼及城市综合体，公司在房屋建筑工程领域的市场开发理念为“高、大、精、深”，即主要承建超高层、体量大、地基深的精品地标建筑，已承建项目包括仪征化纤、南京投资大厦、上海大众、上海锦江—龙柏花苑、上海国际体操中心、上海白龙港污水处理厂升级及扩建、重庆纽约?纽约、重庆英利大厦、昆明金鹰天地购物广场、厦门软件园、广东南海石化等，区域覆盖国内20多个省和直辖市。LNG工程为中核华兴的新兴业务，天然气在液化前进行了净化处理，比管道输送的天然气更为洁净，液化天然气作为陆上管道天然气气源的补充，近年来在国内得到了快速发展，据介绍目前国内完成和在建的液化天然气储罐有30个，由中核华兴承建的有22个，市场份额超过70%，业主为中石油、中石化和中海油，该类工程毛利率达20%。2、经营业绩据介绍，中核华兴是中国核建集团下属的骨干企业，其主营业务收入约占中国核建集团的1/3，对集团利润贡献度大于1/3。中核华兴及下属子公司2012年实现主营业务收入101.94亿元，同比增长26.96%，完成年度预算100.88亿元的101.05%；实现利润总额2.81亿元，同比增长23.79%，完成年度预算2.69亿元的104.46%。2012年主营业务收入构成上，核电工程收入35.04亿元，同比增长0.81%，占主营业务收入34.9%，同比下降8.34个百分点；民用及其他工程收入61.61亿元，同比增长60.06%，占主营业务收入60%，同比增加12.01个百分点；军工工程收入5.29亿元，同比下降24.86%，占主营业务收入5.1%，同比下降3.67个百分点。中核华兴及下属子公司2013年1-6月实现主营业务收入61.22亿元，同比增长17.79%，其中核电工程收入17.77亿元，占比29.03%；民用工程收入39.69亿元，占比64.83%；军工工程收入3.76亿元，占比6.14%。具体情况如下：16 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯主营业务收入主营业务成本毛利毛利率金额(万元）比重（%）金额(万元）比重（%）金额(万元）比重（%）核电工程177,69629.03%155,75227.83%21,94441.77%12.35%民用工程396,92164.83%370,66366.23%26,25849.98%6.62%军工工程37,5936.14%33,2585.94%4,3358.25%11.53%合计612,211100.00%559,673100.00%52,537100.00%8.58%（五）财务情况中核华兴主要建设工程业务均由本部各事业部下属的项目部承做，2013年6月底本部资产总额占合并资产总额94.52%，2012年本部营业收入占合并营业收入78.13%，因此以下仅对本部财务数据基于2012年审计报告及2013年6月往来款明细表进行详细披露及分析。截至2012年12月底，中核华兴纳入其合并报表的子公司共有12家。2012年合并口径营业收入102.03亿元，净利润2.11亿元；本部营业收入79.72亿元，净利润1.85亿元，毛利率9.16%，净利率2.32%。2013年6月底合并口径资产总额102.3亿元，负债总额91.28亿元，所有者权益11.02亿元；本部资产总额96.69亿元，负债总额86.94亿元，所有者权益9.75亿元，资产负债率89.92%，剔除预收账款的资产负债率71.68%。1、本部财务情况（1）本部资产负债表单位：万元2010.12.312011.12.312012.12.312013.6.30报告期与基期变动基期报告期率货币资金74,01589,63265,25849,822-27.19%应收票据662,4204,6362,93091.57%应收账款66,91586,865137,360213,39658.13%预付款项43,20824,63334,62349,24440.56%其他应收款56,21478,037186,251158,871138.67%存货84,652135,399243,735239,70880.01%流动资产合计325,625417,542672,436714,53761.05%长期应收款-47,14176,87192,53063.07%长期投资39,65353,35574,25078,00339.16%固定资产净值56,65762,13561,20964,876-1.49%17 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯在建工程8,8636,8916,885196-0.09%无形资产9,1557,6897,3937,330-3.85%递延所得税资产1,8981,8721,9271,9272.94%其他非流动资产2,9017,0997,0407,294-0.83%非流动资产合计119,145186,695235,909252,41026.36%资产总计444,770604,237908,345966,94750.33%短期借款32,200106,500147,550174,00038.54%应付票据47,26663,70962,47748,512-1.93%应付账款83,911121,509177,682249,10746.23%预收款项127,928158,145265,632176,34367.97%应付职工薪酬4,9075,5037,9688,64944.79%未交税金1,178(1,700)1,16110,147-168.29%应付股利-6,4115,2332,404-18.37%其他应付款69,70865,856137,824183,688109.28%流动负债合计367,098525,933805,527852,85053.16%长期借款5,3005,3009,9009,80086.79%长期应付款6,0915,0653,9603,960-21.82%其他非流动负债3,5023,0672,5632,612-16.43%非流动负债合计15,14513,66816,67016,59721.96%负债合计382,243539,601822,197869,44752.37%实收资本（或股本）49,05349,05356,00656,00614.17%盈余公积2,4973,9175,8965,89650.52%未分配利润10,88211,66624,24634,454107.83%所有者权益合计62,52764,63686,14897,50033.28%负债和所有者权益总计444,770604,237908,345966,94750.33%货币资金：2012年12月31日余额为6.53亿元，其中使用受限的其他货币资金为1.51亿元，包括银行承兑汇票保证金1.34亿元，保函保证金0.17亿元；2013年6月30日余额为4.98亿元。应收账款：2012年12月31日余额为13.74亿元；2013年6月30日余额为21.34亿元，主要为应收的工程款，其中鱼嘴公租房配建廉租房项目应收重庆两江新区公共租赁房投资管理有限公司工程款4.58亿元，天水滨江花园西区项目应收江苏省机械施工有限公司工程款8122万元，江宁九龙湖地块项目应收南京银龙房地产开发有限公司工程款7777万元，南京金鹰三期项目应收南京金鹰国际集团有限公司工程款6603万元，南京欣网视讯研发大楼工程项目应收南京欣网视讯文化传播有限公司工程款6459万元。预付款项：2012年12月31日余额为3.46亿元；2013年6月30日余额为18 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯4.92亿元，主要为预付的分包工程款，其中预付中核华誉工程有限责任公司分包款5180万元，预付江苏省苏中建设集团股份有限公司分包款3524万元，预付中国核工业二三建设有限公司工程款2639万元。其他应收款：2012年12月31日余额为18.63亿元，其中由于国资委要求央企资金集中管理于年末临时存入控股股东中国核建股份资金结算中心的存款余额9.66亿元；2013年6月30日余额为15.89亿元，其中投标保证金2.91亿元，临时存入中国核建股份资金结算中心的存款1.12亿元，其余主要为内部往来款、履约保证金、代收代付款项等。存货：2012年12月31日余额为24.37亿元，其中原材料5.08亿元，周转材料1.77亿元，工程施工（已完工未结算款）16.78亿元；2013年6月30日余额为23.97亿元。长期应收款：2012年12月31日余额为7.69亿元；2013年6月30日余额为9.25亿元，全部为南京新城科技园BT项目已发生的投资额。长期投资：2012年12月31日余额为7.43亿元，其中对子公司投资4.58亿元，对合营企业和联营企业投资2.03亿元；2013年6月30日余额为7.8亿元。固定资产：2012年12月31日余额为6.12亿元，其中房屋建筑物2.43亿元，机器设备2.62亿元；2013年6月30日余额为6.49亿元，无形资产：2012年12月31日余额为0.74亿元，其中办公楼土地使用权0.69亿元；2013年6月30日余额为0.73亿元。其他非流动资产：2012年12月31日余额为0.7亿元，为临时设施；2013年6月30日余额为0.73亿元。银行借款：2012年12月31日短期借款余额为14.76亿元，长期借款余额为0.99亿元；2016年6月30日短期借款余额为17.4亿元，长期借款余额为0.98亿元，全部为信用借款，具体内容参见（四）融资情况。应付票据：2012年12月31日余额为6.25亿元，其中银行承兑汇票5.9亿元，商业承兑汇票0.35亿元；2013年6月30日余额为4.85亿元。应付账款：2012年12月31日余额为17.77亿元；2013年6月30日余额为24.91亿元，主要为应付的劳务分包款及材料款，其中深圳市国富建筑有限公司2.48亿元，深圳市国富建筑劳务分包有限公司1.23亿元，重庆市鼎元建筑工程19 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯有限公司8993万元，上海樱平贸易有限公司4233万元。预收账款：2012年12月31日余额为26.56亿元；2013年6月30日余额为17.63亿元，主要为核电项目预收的工程款，其中阳江核电二期工程预收工程款2.83亿元，台山核电厂一期工程预收工程款1.82亿元，宁德核电厂一期工程预收工程款2.89亿元。其他应付款：2012年12月31日余额为13.78亿元；2013年6月30日余额为18.37亿元，其中向中国核建集团拆借资金3.5亿元，向中国核建股份拆借资金4亿元，借款期限均为1年，其余主要为内部往来款、代收代付款项、分包工程履约保证金等。长期应付款：2012年12月31日及2013年6月30日余额为0.4亿元，为国有企业公司化改制以来预留的三类人员费用。（2）本部利润表单位：万元2010年度2011年度2012年度2013年1-6月报告期与基期变动率基期报告期一、营业收入464,086608,183797,184490,51731.08%减：营业成本423,110550,333724,123446,32031.58%营业税金及附加14,91118,77324,84614,74232.35%管理费用12,06221,02119,99211,412-4.90%财务费用2,0462,0985,3942,588157.10%资产减值损失(112)217(698)83-421.66%加：投资收益5811,0091,084227.43%二、营业利润12,65016,75024,61115,39446.93%加：营业外收入1,6761,8541,382544-25.46%减：营业外支出3612121,50526609.91%三、利润总额13,96518,39224,48815,91233.14%减：所得税4,0054,1885,9613,97542.34%四、净利润9,96014,20418,52711,93630.44%中核华兴本部2012年营业收入79.72亿元，其中主营业务收入79.69亿元，包括核电工程收入33.1亿元、民用工程收入44.49亿元、军工工程收入2.1亿元；其他业务收入306万元，包括技术转让收入、固定资产出租收入、材料销售收入20 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯等。2013年1-6月营业收入49.05亿元，其中主营业务收入48.99亿元，包括核电工程收入16.94亿元、民用工程收入29.9亿元、军工工程收入2.15亿元。2012年营业外收入1382万元，主要为核电和军工工程取得的政府补助；营业外支出1505万元，主要为美国司法部对公司非法自美国向巴基斯坦恰希玛核电站二期出口高性能环氧涂料的行为进行的处罚200万美元。（3）本部现金流量表单位：万元2010年度2011年度2012年度报告期与基基期报告期期变动率经营活动现金流入小计568,273709,057792,22611.73%经营活动现金流出小计505,591735,884745,8101.35%经营活动产生的现金流量净额62,682(26,827)46,416-273.02%投资活动现金流入小计1,1513,511677-80.72%投资活动现金流出小计27,23125,13449,98798.88%投资活动产生的现金流量净额(26,080)(21,623)(49,310)128.04%筹资活动现金流入小计66,685144,286216,50150.05%筹资活动现金流出小计66,88177,930151,31694.17%筹资活动产生的现金流量净额(196)66,35665,185-1.76%汇率变动对现金的影响(213)(332)(358)7.83%现金及现金等价物净增加额36,19317,57461,933252.41%加：期初现金及现金等价物余31,06767,26084,83426.13%额期末现金及现金等价物余额67,26084,834146,76773.00%注：现金及现金等价物不包括其他货币资金，2012年末现金及现金等价物余额14.68亿元包括存入中国核建股份资金结算中心的存款9.66亿元（该款项在资产负债表中的其他应收款中列示），不包括其他货币资金1.51亿元。2012年经营活动现金净流入4.64亿元，投资活动现金净流出4.93亿元，筹资活动现金净流入6.52亿元，综合现金净流入6.19亿元。2011年受日本福岛核电站事故影响，在建核电项目暂停，已投入的工程款未能及时收回，经营活动产生的现金体现为净流出。近3年由于开展投融资建设项目仍基本处于投资建设期，回购和收益确认尚需时日，投资活动现金净流出显著增加，导致银行贷款大幅上升。21 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯（六）融资情况根据访谈及客户提供的资料，中核华兴本部目前的融资渠道全部为银行信用借款，利率一般为基准下浮。2013年本部在18家银行授信额度共计160.38亿元，截至2013年6月底已使用60.86亿元，尚余99.52亿元未使用额度。在已使用的授信额度中，银行贷款为18.38亿元（其中短期借款17.4亿元，长期借款0.98亿元），剩余主要为工程上开具的银行保函及银行承兑汇票。具体银行授信及借款情况如下，由于客户未允许抽查合同原件，以下数据未经核实。银行授信及使用情况银行名称授信额度(万元)未使用额度(万元)中国银行股份有限公司江苏省分行300,000.00137,563.73中国建设银行股份有限公司江苏省分行280,000.0067,698.64中国建设银行股份有限公司深圳分行3,793.900.00中国工商银行股份有限公司江苏省分行70,000.0054,076.44交通银行股份有限公司江苏省分行150,000.00106,388.82中国光大银行股份有限公司南京分行130,000.0016,886.70中国农业银行股份有限公司仪征市支行70,000.0050,000.00招商银行股份有限公司南京分行60,000.0060,000.00中国民生银行南京分行新街口支行50,000.0050,000.00江苏银行股份有限公司南京分行50,000.0050,000.00上海浦东发展银行股份有限公司南京分行新街口支行100,000.0084,053.00中信银行股份有限公司南京分行100,000.0078,484.00华夏银行股份有限公司南京分行50,000.0050,000.00南京银行股份有限公司30,000.0030,000.00浙商银行股份有限公司北京分行0.000.00国家开发银行江苏分行50,000.0050,000.00深圳发展银行南京分行80,000.0080,000.00徽商银行南京分行30,000.0030,000.00合计1,603,793.90995,151.34资料来源：客户提供银行借款情况授信额度银行借款金额借款起止日利率内是否循品种名称(万元)借款日期到期日环使用担保方式中行中期9,800.006.40%2012年6月27日2015年6月25日循环使用信用中行短期10,000.006.00%2012年8月24日2013年8月23日循环使用信用中行短期10,000.006.00%2012年9月20日2013年9月19日循环使用信用22 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯中行短期15,000.006.00%2013年3月29日2014年3月28日循环使用信用中行短期10,000.006.00%2013年4月1日2014年3月30日循环使用信用中行短期10,000.006.00%2013年6月18日2014年6月17日循环使用信用农行短期2,500.005.88%2012年9月14日2013年9月13日循环使用信用农行短期3,000.005.88%2012年9月14日2013年9月13日循环使用信用农行短期4,500.005.88%2012年9月20日2013年8月20日循环使用信用农行短期1,000.005.88%2012年11月23日2013年11月22日循环使用信用农行短期2,000.005.88%2012年12月12日2013年12月11日循环使用信用农行短期4,000.005.88%2013年1月4日2014年1月4日循环使用信用农行短期2,000.005.88%2013年1月31日2014年1月30日循环使用信用农行短期1,000.005.88%2013年4月1日2014年3月31日循环使用信用建行短期20,000.005.50%2013年2月1日2014年1月30日循环使用信用工行短期5,000.005.70%2013年4月9日2014年3月27日循环使用信用工行短期5,000.005.70%2013年5月28日2014年5月22日循环使用信用浦发行短期2,000.006.00%2012年7月24日2013年7月24日循环使用信用浦发行短期10,000.006.00%2013年6月27日2014年7月27日循环使用信用交行短期7,000.006.00%2012年9月18日2013年9月17日循环使用信用交行短期10,000.005.32%2013年4月26日2013年10月13日循环使用信用交行短期10,000.005.32%2013年4月12日2013年10月13日循环使用信用交行短期3,000.005.32%2013年6月18日2013年10月13日循环使用信用交行短期5,000.005.32%2013年6月20日2013年10月13日循环使用信用交行短期2,000.005.32%2013年6月26日2013年10月13日循环使用信用中信短期20,000.005.85%2013年4月11日2013年10月10日循环使用信用合计183,800.00资料来源：客户提供据介绍，中核华兴未来拟加强与金融机构和相关方的合作，尝试银行借款以外的融资模式以实现融资渠道的多元化，如采用应收账款保理、发行非公开定向债务融资工具等方式加快资金回笼及降低融资成本。四、BT项目情况（一）项目概况BT项目名称为南京新城科技园国际研发总部（以下简称“研发总部项目”），位于南京新城科技园内，具体四至为东到云龙山路、西到泰山路、南到奥体大街、北到新安江街。土地面积5.87万平方米，建筑面积39.2万平方米，其中，地上23 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯29万平方米，地下10.2万平方米。本项目由1#楼、2#楼、3#楼、4#-A楼、4#-B楼、4#连廊、5#-A楼、5#-B楼、5#连廊、创意廊及附属设施和室外工程组成，其中，1-3#楼为24层，4-5#楼为16层，全部为写字楼。（二）项目合法性1、南京发改委文件2010年5月11日南京市发改委出具宁发改投资字【2010】455号文件《南京新城科技园建设发展有限公司新建国际研发总部项目备案通知书》同意新城建设公司新建研发总部项目。2、建邺区政府文件2010年12月24日南京市建邺区人民政府出具建政发【2010】226号文件《关于同意新城科技园国际研发总部项目BT融资建设的批复》，同意新城科技园管委会与中核华兴签协议，对研发总部项目采取全额BT融资形式，由BT方安排20亿元建设资金，在国内银行进行专项封闭式管理，采用3年建设3年回购的形式完成项目资金运作和平衡。3、建邺区人大文件2010年12月28日南京市建邺区人大常委会出具建人发【2010】19号文件《关于将新城科技园国际研发总部项目BT融资建设列入财政预算的请示》的批复，同意新城建设公司对研发总部项目采取全额BT融资形式进行建设资金的筹措，由BT方全额度安排20亿元建设资金，在国内银行进行专项封闭式管理，采用3年建设3年回购的形式完成项目资金运作和平衡，同时将项目BT融资建设列入财政预算。4、建邺区财政局文件2010年12月28日南京市建邺区财政局出具“建设项目财政连带支付保函”，依据建人发【2010】19号文件精神，已将研发总部项目纳入2010-2016年财政预算安排，同意为研发总部项目提供财政连带支付担保。5、四证研发总部项目已办理了土地证、用地规划证、建设规划证和施工证，目前正在办理预售证，具体情况如下：24 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯序文件名称批号内容号用地面积58689㎡，用途为科教用1土地使用证宁建（2011）第06912号地，销售面积不得大于总建筑面积的50%.2建设用地规划许可证地字第320105201111077号科研设计用地58688㎡3建设工程规划许可证建字第320105201211113号建筑面积391247㎡4建设工程施工许可证HX2012021同意施工（三）合同签订及变更情况BT项目的建设方为新城建设，融资方和施工方均为中核华兴，双方分别签订了BT合同、施工总承包合同、补充协议和会议纪要等文件，具体情况如下：1、BT合同2011年2月18日，新城建设和中核华兴签订了BT合同，主要内容如下：（1）研发总部项目采用BT模式由中核华兴进行投融资及工程建造，验收合格后交新城建设。新城建设负责办理立项、审批、拆迁、堪查、设计、监理，并按约定回购本项目，向中核华兴支付代付费、建安投资、资金占用费等。项目建设期为三年，回购期为三年。（2）双方设立共管帐户，对项目资金进行共同管理，并约定了资金投入、资金占用费支付、回购款支付等的具体时点和金额。（3）以研发总部项目土地使用权和在建工程作抵押，以建邺区人大和财政的承诺函作为担保。（4）BT回购款支付时点为竣工验收后90天付5亿元，以后每隔6个月付3亿元，共20亿元。2、施工总承包合同2011年2月21日，新城建设和中核华兴签订了工程总承包合同，主要内容如下：（1）合同工期为2010年12月30日到2013年12月30日。（2）合同价款为13.92亿元。25 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯（3）工程支付条款：合同签订后一周内预付10%，按月支付经核准的工程进度款的85%，工程竣工验收并经政府审计完成后支付至96%，留4%作为质量保证金，验收后满1年支付2%，满2年支付2%。3、补充协议2011年2月25日，新城建设和中核华兴签订了补充协议，主要内容如下：（1）由资金占用费所产生的流转税由中核华兴承担。（2）施工工期顺延45天。（3）对工程量的计量和定额的选取作具体规定。4、会议纪要2012年8月10日，新城建设和中核华兴签订了会议纪要，主要内容如下：（1）截至2012年6月30日以前的资金占用费按中核华兴的发函额度为基数进行结算，以后的投入以新城建设的资金支付函之日提前45天作为计算时点，以实际支付资金作为计算基数。（2）若新城建设用研发总部项目土地使用权和在建工程作抵押向银行贷款，应向中核华兴提供等值的土地或资产作为其偿债的担保。（四）项目运营方式及付款流程1、运营方式研发总部项目的建设方为新城建设，融资方和施工方均为中核华兴，中核华兴内部有两个事业部共同参与该项目，由投资事业部作为融资方，由国内工程部作为施工方。实际运营中，由新城建设负责办理立项、审批等所有的手续，项目所需资金由中核华兴负责筹集，并根据新城建设的支付函进行支付。在建设期内双方按期进行结算，但只支付资金占用费，代付费用和工程款在回购期支付。2、付款流程（1）代付费用的支付较简单，由中核华兴根据新城建设的支付函直接对外支付即可。（2）工程款的结算和支付比较复杂，流程如下：每月先由中核华兴国内工程部进行工程量申报，经监理单位审核盖章，再经工程咨询公司进行工程造价审核，然后经新城建设确认后，由新城建设向中核华兴投资事业部发支付函，投资事业部据此向国内工程部进行内部划款。（3）资金占用费每半年由中核华兴投资事业部向新城建设出具付款明细，经新城建设确认后于次月支付。（4）回购26 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯款在竣工验收后90天后由新城建设按合同分期支付。（五）建设情况及计划据新城建设的项目负责人介绍，研发总部项目原计划2010年12月30日开工，因拆迁拖延，实际2011年2月才开工，但拆迁只到2012年1月才全部完成，目前进度为：地下施工完成，地上部分1#楼10层、3#楼5层、其他5栋楼均为7-8层，总施工进度约为45%。经双方在施工现场排计划，预计2014年9月末可以竣工验收。（六）投资估算及目前投入情况如下表所示：研发总部项目投资估算为25.9亿元，新城建设与中核华兴已结算金额为10.76亿元，未来结算金额为15.148亿元，除代付费用3.32亿元转由新城建设自行筹集外，其他以双方实际结算为准。另外，中核华兴实际投入8.82亿元，其中：代付费用2.78亿元、建安工程款4.96亿元，资金利息1.08亿元。单位：亿元投资估算已结算未来结算代付费用6.12.783.32建安工程费13.96.667.24资金占用费5.9081.324.588合计25.90810.7615.148（七）合同执行情况据了解，新城建设和中核华兴并未完全按合同执行，具体体现为：（1）原合同计划竣工日期为2013年12月30日，后补充协议顺延45天，现场访谈双方均认为由拆迁进度拖延、政府因高考、青运会等强制停工等影响，计划竣工日期为2014年9月30日，第一笔回购款的支付时间将为竣工验收后的三个月，即2014年12月30日。（2）原合同约定双方设立共管帐户，并约定了资金投入、资金占用费支付、27 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯回购款支付等的具体时点和金额，实际中核华兴一直到2012年6月以后才设了共管帐户，资金也未按规定时点投入，双方于2012年8月对2012年6月以前的资金占用费进行了结算，并对以后的资金占用费结算方法作了新规定，即按实际投入资金作为结算依据。（3）原合同约定以研发总部项目土地使用权和在建工程作抵押，以建邺区人大和财政的承诺函作为担保。实际建邺区人大和财政均为研发总部项目出具了承诺函，但研发总部项目土地使用权和在建工程作一直未作抵押登记，目前新城建设拟将其抵押给银行贷款，也未打算提供等值的土地或资产给中核华兴。五、次债务人新城建设公司情况（一）新城建设公司概况南京新城科技园建设发展有限责任公司（以下简称“新城建设”），成立于2003年，是国有独资公司，股东为南京市建邺区国资委，注册资本1.5亿元。新城建设原为南京新城科技园管委会的投融资平台，于2011年4月调出平台。主要负责南京新城科技园的土地开发和建设、物业自持和管理。2012年末新城建设总资产为101亿元，负债总额62亿元（其中：银行贷款25.57亿元、信托贷款10.23亿元），净资产为39亿元，资产负债率为61%。2012年收入8.4亿元，净利润5.8亿元，2012年度现金净流量为4.76亿元，其中：经营活动现金净流量为-2.4亿元。（二）BT项目回购资金来源为其融资出具承诺函，建邺区人大、政府、财政为其融资出具承诺函，承诺将其债务列入政府财政预算，为其提供财政连带支付担保。新城建设拟定的回购资金来源有三个，具体如下：1、本项目的房屋销售收入、租金收入。本项目建设面积中50%（可以全是地上面积）可用来销售，新城建设目前正在办理预售许可证，其中5#B楼凯盛集团已有购买意向，具体交易金额尚在商谈中。2、本项目融资。新城建设拟以本项目土地和在建工程抵押贷款，目前尚在28 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯与银行商谈中。3、南京市建邺区财政收入。六、项目风险及对策分析（一）南京新科不能按期支付应付账款的风险：南京新城科园位于南京建邺区核心位置，建设完成后的销售回款足以覆盖应付账款，目前招商工作正在顺利开展，在14年9月企业可陆续入住，新城科技园将以销售回款来支付应付账款。同时南京新科技园建设发展有限公司为南京市建邺区的平台企业，在资金调配方面可得到地方财政的直接支持。在销售回款不足支付应付款时可由财政协调资金还款。本方案中，南京新城科技园建设有限公司为政府平台企业，承担政府的基础建设职能，本项目中的BT合同有政府的财务支持，付款能力较好。（二）中核华兴不能履行补足义务的风险：（1）中核华兴为央企中核建设的重要成员单位，自身实力很强，拥有160亿元的银行授信，大部分为信用授信，目前仅使用60亿左右。自身调配资金能力很强，因本项目的操作主要目的是改改善财务报表，中核华兴应有意愿履行其补足义务。（2）中核华兴为方案的实际风险控制环节，中核华兴作为央企二级公司，拥有银行授信160亿元，基本为信用授信，实际使用不足60亿，有较强的融资能力，自身有实力承担相应风险，在其经营未出现重大问题的情况下，中核华兴应有能力履行其补足义务。（3）我公司虽然未与南京新城科技园建设有限公司签订相关合同，但是可要求中核华兴、南京新城、长安信托签订的《应收账款转让协议》中及我公司与29 ⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯精品资料推荐⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯中核华兴的担授合同中、我公司与长安信托的保证合同中分别约定，我公司可以用附条件认购应收账款的方式来解除担保责任，同时就应收账款债务对南京新城进行追偿。七、结论及建议综上，本项目的直接付款人南京新城科技园建设有限公司为政府平台公司，操作基础是质押中核华兴公司对南京新城科技园建设有限公司的BT应收款。考虑BT项目自身的现金流足以覆盖还款，同时当地建邺区政府对该BT支持力度很大，建邺区人大、政府、财政为该BT融资出具承诺函，承诺将其债务列入政府财政预算，为其提供财政连带支付担保。BT款的支付有较强保证，需要中核华兴履行补足义务的可能性较小。项目的申请人中核华兴实力较强，系央企中核工业建设集团的核心企业，2013年中核华兴本部在18家银行授信额度共计160.38亿元，截至2013年6月底已使用60.86亿元，尚余99.52亿元未使用额度，有能力履行补足义务。项目各方均为大型国企，履约能力强，道德风险小，项目风险基本可控，建议提交公司承做该项目。30'