国防军工行业：维持前期观点，关注交付和订单变化

目录索引一、本周全景跟踪4二、军工行业行情回顾5三、重点公告7四、A股上市公司行情回顾10五、海外上市公司行情回顾13六、A股上市公司融资余额14七、公司增发方案及进度15八、2018年三季报汇总16九、覆盖公司盈利预测20风险提示22 图表索引图1：第50周中信行业指数涨跌幅排行榜5图2：年初至今军工板块相对沪深300收益5图3：年初至今军工板块相对其他板块收益6图4：军工细分子板块第50周涨跌幅6图5：年初至今军工细分子板块走势6图6：2010年以来军工PE（动态）走势7表1：本周全景跟踪4表2：第50周军工行业重点公告整理7表3：第50周A股军工上市公司涨跌幅（截至12月21日）10表4：第50周海外军工上市公司涨跌幅13表5：第50周A股军工上市公司融资余额（截至12月20日）14表6：上市公司增发方案及进度整理15表7：2018年军工企业三季报汇总16表8：覆盖公司盈利预测20 表1：本周全景跟踪一、本周全景跟踪领域内容行业相关l中国船舶重工集团笛子信息与对抗研究员于12月18日在南京正式揭牌，标志着中船重工电子信息板块整合取得重要进展，有利于进一步提升我国舰船行业电子信息体系化核心竞争力。(新华网，12.18)改革相关l18日，中央军委深化国防和军队改革领导小组第四次会议在京召开，对政策制度改革实施工作的组织领导、机构设置、任务分工及运行机制等作了安排。(国防部，12.19)地缘政治l据台媒报道，12月18日解放军出动4架战机和2艘军舰前往台湾东南海域屏东外海，系台湾地区“九合一”选举后首次。(新浪网，12.18)l港媒称，台湾立法机构削减了组建一支拥有60艘45吨级导弹艇编队的预算。原来用于该项目可行性研究和海上试验的总预算为4.68亿新台币（约为1亿人民币），削减额度达2亿新台币。(参考消息网，12.20)l12月15日，缅甸空军首次公开展示了JF-17M“枭龙”战机。(新浪网，12.16)l日本订购42架F-35B，远超目前需求，很可能要造更大航母。(人民网，12.19)重要报道l航空：大批量空警500预警机即将交付部队使用，凭借其6000公里的航程将成歼-20最佳拍档。(新浪网，12.16)l航空：港媒称，中国已经是中东地区武装无人机的重要供货商，向包括约旦、伊拉克、沙特阿拉伯和阿联酋等多个中东国家出售了先进的武装无人机。(参考消息网，12.20)l船舶：近日，中国055万吨驱逐舰再次试航。(新浪网，12.18)l其他：美媒称中国已进行巨浪3潜射弹道导弹首次试射。(环球网，12.19)数据来源：新闻综合整理， 二、军工行业行情回顾第50周，中证军工指数收益为-3.72%，国防军工（中信）指数收益为-3.08%，沪深300指数收益为-4.31%，创业板指数为-3.06%。图1：第50周中信行业指数涨跌幅排行榜-3.080.0%-1.0%-2.0%中行信-3.0%业指-4.0%数-5.0%-6.0%-7.0%数据来源：Wind，2018年初至今，中证军工指数收益为-26.82%，沪深300指数为-24.84%，创业板指数为-27.52%。图2：年初至今军工板块相对沪深300收益15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%-15.0%-20.0%-25.0%-30.0%-35.0%中证军工沪深300创业板指数据来源：Wind， 2018年初至今，国防军工（中信）指数收益为-26.63%，位列全行业第11。图3：年初至今军工板块相对其他板块收益-26.63%0.0%-5.0%-10.0%中-15.0%信行-20.0%业指-25.0%数-30.0%-35.0%-40.0%-45.0%数据来源：Wind，从行业细分板块来看，航天装备下跌1.91%，航空装备下跌3.96%，地面兵装下跌1.95%，船舶制造下跌3.11%。图4：军工细分子板块第50周涨跌幅图5：年初至今军工细分子板块走势航天装备航空装备地面兵装船舶制造0.0%-0.5%-1.0%-1.5%10%0%-10%-20%航天装备航空装备地面兵装船舶制造-2.0%-2.5%-3.0%-3.5%-4.0%-4.5%-1.91%-3.96%-1.95%-3.11%-30%-40%2018-01-022018-01-102018-01-182018-01-262018-02-032018-02-1122001188--0022--12972018-03-01752018-03-232018-03-312018-04-082018-04-162018-04-242018-05-022018-05-102018-05-182018-05-2622001188--0066--01312018-06-12972018-07-052018-07-132018-07-212018-07-292018-08-062018-08-142018-08-222018-08-302018-09-0722001188--0099--12532018-10-092018-10-172018-10-252018-11-022018-11-102018-11-182018-11-262018-12-042018-12-122018-12-20-50%数据来源：Wind，数据来源：Wind， 从军工行业估值来看，若剔除掉造船行业和以壳价值为主的尚未有军工业务的成分股，本周军工行业PE（动态）为37.5倍，处于历史底部。图6：2010年以来军工PE（动态）走势中证军工PE（动态)2001801601401201008060402002010-01-052011-01-052012-01-052013-01-052014-01-052015-01-052016-01-052017-01-052018-01-05数据来源：Wind，三、重点公告分类公司名称时间公告摘要停复盘中国动力12月20日因重大无先例事项，继续停牌，预计在不超过5个交易日的时间内复牌。可转债北方国际12月21日公开发行可转换公司债券申请获得中国证监会受理。股份回购中国动力12月16日截止12月13日，公司累计回购股份1781万股，占公司总股本的1.0268%，支付的总金额为4亿元，回购资金已达到最高限额，本次回购实施完毕。股份回购中航资本12月17日回购公司股份事项获股东大会审议通过，拟回购金额5亿~10亿元。股份回购中国海防12月18日截至目前，公司累计回购股份96万股，占总股本的0.2429%，支付总金额为2300万元，本次股份回购实施完毕。股份回购精准信息12月21日限制性股票激励计划（2017-2019）的回购价格由4.03元/股调整为3.93元/股。股权转让久联发展12月17日本次重大资产重组标的公司盘江民爆100%股权、开源爆破94.75%股权、银光民爆100%股权过户手续及相关工商变更登记事宜已完成。股权转让山河智能12月17日控股股东何清华拟与国有资本平台筹划股权转让相关重大事项，为公司引进国有背景战略投资者，该事项可能涉及控股股东及实际控制人变更，自2018年12月17日开市起停牌。股权金信诺12月18日公司拟将持有的天津保理15%股权作价6075万元转让给开平住建，交易完成后公司将持有天表2：第50周军工行业重点公告整理 转让津保理36.01%股权，天津保理将不再纳入并表范围。股权转让利达光电12月19日发行股份购买资产交易标的中光学100%股权过户完成。股权转让中国重工12月19日为避免海工业务持续低迷对公司整体效益的负面影响，公司拟向控股股东中船重工集团出售山造重工53.01%股权和青岛武船67%股权。股权转让四川九洲12月19日子公司九洲空管拟收购黄如持有的福瑞空天34%股权，鉴于黄如尚未完成注册资本的实缴，受让后由九洲空管承担389.3万元实缴出资义务。股权转让山河智能12月19日控股股东何清华拟将其所持的部分公司股份6544万股（占总股本的6.20%）转让给广州万力及/或其关联方，并将其所持的8%股份所涉及的表决权、提案权委托给广州万力及/或其关联方，自2018年12月20日开市起复牌。股权转让航天长峰12月20日北京市北科数字医疗技术有限公司全部股权转让交易完成，已收到全部股权转让价款5281.10万元，预计对净利润的影响额为550万元。股权转让中航善达12月20日航城置业（上海）有限公司全部股权转让交易完成，已收到全部价款及债权款10.64亿元，。前述交易预计为公司带来约3.69亿元的投资收益。股权转让楚江新材12月20日天鸟高新90%股权的交割过户工作已完成，公司尚需非公开发行股份募集配套资金约7.46亿元，发行数量不超过本次发行前上市公司总股本的20%。股权转让日发精机12月21日捷航投资100%股权已过户至公司名下，并取得杭州市西湖区市场监督管理局换发的《营业执照》。股权转让中航重机12月21日公司及全资子公司安大公司拟分别将其持有中航世新5130万股（57%）的股份、80万股（0.89%）的股份转让给金江公司。本次交易完成后，中航重机、安大公司将不再持有中航世新股权。增持中航光电12月18日控股股东中航科工12月18日增持公司股票128.45万股，占总股本的0.162%，并计划未来6个月内继续增持，增持金额合计0.5~1亿元（含本次）。增持旋极信息12月19日12月3日至17日，公司共有297位员工增持公司股票，累计增持351.58万股，增持总金额约2371万元。控股股东增持公司股份计划实施期限届满，2018年6月20日至2018年12月20日期间，航空工业集团累计增持公司股份1425.40万股，占公司总股本的0.16%，累计增持金额6466.83增持中航资本12月20日万元，增持计划完成后，航空工业集团直接持有公司股份占公司总股本的39.32%；航空工业集团及其一致行动人合计持有公司股份占公司总股本的50.03%。增持天和防务12月21日部分董事、高级管理人员及核心团队增持公司股份计划实施完成，累计增持公司103.56万股股份，增持金额合计1015.26万元，占公司总股本的0.43%。减持火炬电子12月17日控股股东蔡明通及其一致行动人蔡纯纯拟减持公司股份合计不超过1930万股，不超过总股本的4.26%，减持期间为2019年1月10日至2019年7月8日。减持光威复材12月20日持股5%以上股东减持公司无限售流通股935.24万股，占公司总股本比例的2.53%。解禁杰赛科技12月17日本次限售股实际可上市流通数量为44.42万股，占总股本的0.0777%，上市流通日为2018年12月21日。解禁特发信息12月18日本次可解除限售的股份数量为5856万股，占总股本的9.34%，上市流通日为2018年12月20日。增资航天机电12月17日公司拟以自有资金8640万元对上实航天星河能源增资，其中5329万元进入注册资本，增资完成后公司持股比例为19.75%。增资长城军工12月20日拟对子公司方圆机电实施增资，增资金额为7897.44万元，其中募集资金为7700万元，自有资金为197.44万元。增资完成后，方圆机电的注册资本从7000万元变更为8566万元，仍为 公司全资子公司。增资长城军工12月20日拟以自有资金对子公司东风机电、红星机电和金星预应力实施增资，增资总额约为1.24亿元。增资完成后，东风机电等子公司仍为公司全资子公司。增资应流股份12月20日应流股份及全资子公司应流铸造与六安产投金安产投拟对公司控股孙公司应流航空增资扩股并引入战略投资者。其中应流铸造以知识产权、货币资金等增资6亿元，本次增资完成后，应流航空注册资本由2亿元变更为13亿元。政府补助航天长峰12月17日近日，公司收到政府补助资金335万元。政府补助海特高新12月17日近日，公司和子公司亚美航空、亚美动力共获得834万元政府补贴。政府补助华东科技12月18日控股子公司平板显示于12月14日获批政府补助10亿元，且已收到补助资金3亿元，剩余资金于2019年一季度收到。政府补助楚江新材12月20日全资子公司楚江再生与无为县泥汊镇人民政府签订的《招商引资协议》，收到无为县泥汊镇人民政府扶持奖励资金约2562.69万元。政府补助华讯方舟12月21日自2018年6月21日至2018年12月21日，公司子公司累计收到的政府补助资金共计约2198.58万元，占最近一个会计年度净利润10%以上。重大合同银邦股份12月16日与三花汽车零部件签署了《战略合作协议》，并签署总额5.67亿元的铝合金复材及非复材板合同。重大合同通达股份12月17日公司为国家电网输变电项目钢芯高导电率铝绞线中标候选人，中标物资总价值约4375万元。重大合同尚纬股份12月19日公司近期在化工、光伏及风电、轨道交通等市场领域中标的项目合同累计金额约1.51亿元，占最近一个会计年度经审计营业收入的16.48%。重大合同海格通信12月20日近日收到公司与特殊机构客户签订的订货合同，合同标的主要为无线通信、北斗导航、卫星通信及配套设备合同总金额约2.71亿元。重大合同海格通信12月20日中标珠三角卫星导航应用示范系统工程南沙新区北斗城市应用示范项目，中标金额6599万元。资产重组长春一东12月20日重大资产重组获得国务院国资委批复，尚需获得公司股东大会审议通过。其他宝塔实业12月17日控股股东宝塔石化所持公司股份4.05亿股被轮候冻结，占总股本的52.99%。其他中直股份12月18日公司实际控制人航空工业集团成为国有资本投资公司试点企业之一，航空工业集团将按照试点工作相关要求，稳妥推进落实各项改革举措。其他耐威科技12月19日控股子公司聚能晶源成功研制“8英寸硅基氮化镓外延晶圆”。其他航发动力12月19日下属子公司黎阳动力拟将涉及的“三供一业”及办社会职能资产协议转让给关联方黎阳公司，交易对价为3958万元。其他瑞特股份12月19日公司购买5万平方米土地使用权，成交价格1630万元。其他中海达12月19日控股子公司源合智创与华章凯风共同发起设立围绕科技旅游产业的投资基金，基金规模为5200万元，其中源合智创和公司分别出资100和1000万元。其他积成电子12月19日公司八位一致行动人所持有的股份因被动稀释和个人减持，合计持有的股份比例减少至23.59%。其他迪马股份12月20日约1.43亿份已获授但尚未获准行权股票期权注销完成。其他中航科工12月21日公司配售2.79亿股H股股份2018年12月21日完成，本公司已发行股本总数增加至约62.45亿股H股。 其他四维图新12月21日公司未在有效期内实施其余各期债券发行，中国证监会关于公司本次公开发行公司债券的批复到期自动失效。其他乐凯胶片12月21日2014年投资项目“高性能锂离子电池PE隔膜产业化建设项目”和“锂电隔膜涂布生产线一期项目”竣工，正式投入生产。其他迪马股份12月21日公司第一大股东东银控股持有的本公司股份被司法轮候冻结，冻结数量约为8.86亿股(占公司总股本的36.83%)。数据来源：Wind，四、A股上市公司行情回顾表3：第50周A股军工上市公司涨跌幅（截至12月21日）股票代码公司简称周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅002547.SZ春兴精工8.55%22.72%-50.04%002389.SZ航天彩虹6.32%8.07%-42.98%600523.SH贵航股份5.40%2.07%-41.44%002560.SZ通达股份3.00%4.58%-54.82%300411.SZ金盾股份2.24%-4.52%-66.82%600148.SH长春一东2.15%0.53%-45.44%600862.SH中航高科1.91%-5.02%-52.04%300446.SZ乐凯新材1.20%0.93%-57.62%300008.SZ天海防务1.11%-9.87%-71.69%000969.SZ安泰科技1.07%-7.63%-55.00%002190.SZ成飞集成1.04%-5.83%-48.22%300397.SZ天和防务0.72%-3.38%-62.26%300342.SZ天银机电0.56%-0.28%-58.81%300045.SZ华力创通0.56%-6.23%-45.44%002361.SZ神剑股份0.54%-3.11%-45.65%002214.SZ大立科技0.53%0.35%-48.48%002254.SZ泰和新材0.47%0.09%-12.96%600850.SH华东电脑0.42%-5.27%-28.63%000738.SZ航发控制0.41%0.91%-50.32%300447.SZ全信股份0.32%-7.29%-71.38%300527.SZ中国应急0.30%0.15%-54.04%300252.SZ金信诺0.19%14.39%-53.28%600118.SH中国卫星0.06%-1.97%-45.30%600399.SH*ST抚钢0.00%0.00%-65.36%600485.SH信威集团0.00%0.00%0.00%600482.SH中国动力0.00%-3.37%-26.35%600435.SH北方导航-0.27%-4.31%-43.59%600775.SH南京熊猫-0.29%26.09%-49.34% 300414.SZ中光防雷-0.34%-7.60%-53.58%600316.SH洪都航空-0.40%-5.92%-49.00%002465.SZ海格通信-0.40%-1.45%-34.79%002405.SZ四维图新-0.46%-1.83%-22.05%300213.SZ佳讯飞鸿-0.51%0.68%-57.56%002260.SZ*ST德奥-0.52%5.75%-83.29%600614.SH鹏起科技-0.58%-8.04%-70.63%300581.SZ晨曦航空-0.63%0.32%-36.12%000727.SZ华东科技-0.65%-0.65%-54.90%002268.SZ卫士通-0.66%-2.64%-7.47%600698.SH湖南天雁-0.68%-2.02%-35.02%300177.SZ中海达-0.68%-3.33%-31.47%600522.SH中天科技-0.75%2.84%-22.66%600677.SH航天通信-0.78%1.36%-47.53%002297.SZ博云新材-0.81%-0.65%-53.32%002414.SZ高德红外-0.86%25.88%-8.49%600072.SH中船科技-0.86%-10.27%-60.21%300353.SZ东土科技-1.03%-5.34%-42.41%300337.SZ银邦股份-1.09%-6.46%-63.24%600764.SH中国海防-1.09%2.03%-20.02%002520.SZ日发精机-1.24%2.00%-39.07%300101.SZ振芯科技-1.37%-7.08%-45.52%600391.SH航发科技-1.38%-3.72%-67.60%300516.SZ久之洋-1.40%-9.28%-70.72%000070.SZ特发信息-1.42%-3.34%-44.68%000534.SZ万泽股份-1.47%-3.64%-37.98%600760.SH中航沈飞-1.47%-7.19%56.02%300265.SZ通光线缆-1.50%-0.30%-55.12%002347.SZ泰尔股份-1.51%1.55%-70.59%002669.SZ康达新材-1.62%-1.28%-62.61%600262.SH北方股份-1.69%-4.90%-41.92%002413.SZ雷科防务-1.84%-3.78%-53.51%600967.SH内蒙一机-1.94%-9.69%-21.38%300354.SZ东华测试-2.03%-7.43%-66.26%002544.SZ杰赛科技-2.07%-4.23%-62.65%300489.SZ中飞股份-2.07%-5.89%-68.84%600879.SH航天电子-2.09%-3.60%-26.16%000066.SZ中国长城-2.14%-5.09%-59.23%300215.SZ电科院-2.19%-4.11%-59.06%002253.SZ川大智胜-2.26%-2.46%-43.80%002111.SZ威海广泰-2.27%-2.18%-52.89%600765.SH中航重机-2.30%-9.81%-46.46% 000733.SZ振华科技-2.40%0.44%-35.89%000519.SZ中兵红箭-2.44%-4.20%-57.11%300480.SZ光力科技-2.51%-5.96%-57.83%300099.SZ精准信息-2.55%-1.17%-51.54%600372.SH中航电子-2.57%-9.49%-25.94%600565.SH迪马股份-2.58%-4.35%-62.77%000697.SZ炼石航空-2.70%1.66%-47.85%002151.SZ北斗星通-2.78%-7.13%-37.24%600855.SH航天长峰-2.82%-2.33%-66.45%600562.SH国睿科技-2.82%-8.51%-42.00%600590.SH泰豪科技-2.87%-6.55%-61.49%603698.SH航天工程-2.90%-4.93%-48.26%603333.SH尚纬股份-2.92%-0.60%-51.00%600151.SH航天机电-2.95%-6.62%-63.81%000547.SZ航天发展-2.96%-3.08%-48.46%002338.SZ奥普光电-3.04%0.00%-52.12%601989.SH中国重工-3.09%-3.77%-42.31%300455.SZ康拓红外-3.13%-2.83%-41.64%002829.SZ星网宇达-3.14%-4.00%-48.93%002564.SZ天沃科技-3.23%-6.25%-49.00%300416.SZ苏试试验-3.26%-1.22%-45.25%600685.SH中船防务-3.30%-7.55%-67.38%600343.SH航天动力-3.41%-6.48%-63.61%000901.SZ航天科技-3.48%-7.01%-58.24%600990.SH四创电子-3.50%-7.23%-52.35%002526.SZ山东矿机-3.50%-7.21%-44.78%600893.SH航发动力-3.55%-6.35%-32.19%000561.SZ烽火电子-3.55%-1.38%-53.24%600501.SH航天晨光-3.57%-7.04%-65.93%000768.SZ中航飞机-3.66%-8.74%-35.12%000801.SZ四川九洲-3.69%-1.33%-57.99%002371.SZ北方华创-3.73%-2.26%49.72%600705.SH中航资本-3.73%-4.36%-26.55%002171.SZ楚江新材-3.74%-8.26%-36.65%600815.SH厦工股份-3.81%-5.02%-52.95%002097.SZ山河智能-3.88%-2.56%-35.09%300065.SZ海兰信-3.89%-9.03%-59.42%002006.SZ精功科技-3.96%-4.90%-56.45%000760.SZ斯太尔-3.98%-2.43%-66.76%000687.SZ华讯方舟-4.14%1.70%-53.32%300593.SZ新雷能-4.15%-0.91%62.90%002419.SZ天虹股份-4.20%-3.69%15.04% 002625.SZ光启技术-4.59%8.24%-54.70%603766.SH隆鑫通用-4.88%0.94%-43.21%600150.SH*ST船舶-4.88%-8.43%-55.52%600184.SH光电股份-4.90%-11.83%-52.15%300456.SZ耐威科技-4.98%-8.11%-37.42%002519.SZ银河电子-5.12%0.00%-71.57%603308.SH应流股份-5.20%-5.74%-61.55%300123.SZ亚光科技-5.26%0.47%-43.74%002576.SZ通达动力-5.42%4.04%-57.72%300114.SZ中航电测-5.45%-10.85%-49.32%600480.SH凌云股份-5.49%-4.67%-46.78%600973.SH宝胜股份-5.64%-2.13%-37.29%300351.SZ永贵电器-5.67%-4.74%-66.00%002686.SZ亿利达-5.88%0.15%-52.95%300324.SZ旋极信息-6.27%-20.29%-51.86%002023.SZ海特高新-6.30%12.63%-28.40%300129.SZ泰胜风能-6.58%-5.99%-64.85%001696.SZ宗申动力-6.64%-12.27%-53.15%600416.SH湘电股份-6.86%-9.35%-62.81%600038.SH中直股份-7.13%-3.27%-19.82%000818.SZ航锦科技-7.27%-6.69%-27.86%300034.SZ钢研高纳-7.57%-7.57%-53.12%002077.SZ大港股份-7.64%-3.52%-77.01%603678.SH火炬电子-7.97%-3.95%-46.42%数据来源：Wind，五、海外上市公司行情回顾表4：第50周海外军工上市公司涨跌幅代码简称周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅总市值（亿人民币）0553.HK南京熊猫电子股份0.73%12.65%-39.38%52.301045.HK亚太卫星0.00%1.69%-8.12%24.55BA_.L英国宇航系统-0.13%-7.29%-20.51%1,266.90RR_.L罗罗公司-0.59%-5.39%-5.10%1,313.92BA.N波音公司-1.79%-9.72%8.23%12,255.200IW5.L泰利斯集团-4.04%-1.38%-2.73%3,434.50HON.N霍尼韦尔国际-4.23%-10.96%-9.17%6,668.422357.HK中航科工-5.94%-13.48%15.06%260.84 0317.HK中船防务-6.03%-10.30%-57.80%106.270KVV.L空客公司-6.18%-12.54%-1.07%10,202.54HII.N亨廷顿英格尔斯-6.60%-14.05%-20.40%548.45RTN.N雷神公司-7.01%-9.92%-14.49%3,098.60NOC.N诺斯罗普-格鲁曼-7.27%-6.26%-19.38%2,915.80UTX.N联合技术-7.73%-10.03%-12.14%6,052.85LMT.N洛克希德马丁-7.79%-11.70%-15.24%5,201.59GD.N通用动力-8.50%-16.38%-22.64%3,156.42数据来源：Wind，六、A股上市公司融资余额表5：第50周A股军工上市公司融资余额（截至12月20日）代码简称第49周融资余额（亿元）第47周融资余额（亿元）变动额（亿元）002023.SZ海特高新8.687.810.86600967.SH内蒙一机5.504.740.76600775.SH南京熊猫4.173.530.64002179.SZ中航光电2.702.330.37002371.SZ北方华创7.357.180.17600765.SH中航重机5.995.860.12300065.SZ海兰信5.155.040.11001696.SZ宗申动力0.990.890.11000801.SZ四川九洲2.632.560.07600151.SH航天机电3.123.050.06000768.SZ中航飞机9.609.540.05002465.SZ海格通信8.748.700.04603766.SH隆鑫通用3.033.030.01600677.SH航天通信4.304.300.01600705.SH中航资本14.4114.410.00002419.SZ天虹股份1.761.770.00600485.SH信威集团1.021.03-0.01600416.SH湘电股份4.394.40-0.01600435.SH北方导航6.026.03-0.01002025.SZ航天电器6.226.23-0.02000901.SZ航天科技4.754.77-0.02000738.SZ航发控制6.106.13-0.03600592.SH龙溪股份2.772.80-0.03600391.SH航发科技4.024.05-0.04600522.SH中天科技22.6622.70-0.04 600893.SH航发动力9.9910.03-0.04600372.SH中航电子5.675.73-0.05600343.SH航天动力4.324.38-0.06600879.SH航天电子7.907.96-0.06600482.SH中国动力4.534.61-0.08600316.SH洪都航空5.025.11-0.09000969.SZ安泰科技4.054.14-0.09600565.SH迪马股份2.362.46-0.10002151.SZ北斗星通5.875.97-0.10600614.SH鹏起科技5.205.31-0.11600523.SH贵航股份3.613.73-0.12300034.SZ钢研高纳3.934.10-0.17601989.SH中国重工25.6525.85-0.20002405.SZ四维图新15.6915.90-0.20600038.SH中直股份5.846.06-0.22600855.SH航天长峰2.893.12-0.23002268.SZ卫士通13.1413.38-0.24600118.SH中国卫星9.029.32-0.30数据来源：Wind，七、公司增发方案及进度名称最新公告日方案进度增发价格（元）预案价下限（元）最新价（元）增发数量(万股)预计募集资金(亿元)定向增发目的长春一东2018-12-22股东大会通过15.192830.335.82配套融资长春一东2018-12-22股东大会通过19.4115.194189.508.13融资收购其他资产应流股份2018-12-21股东大会通过8.388675.099.50项目融资宝胜股份2018-12-21股东大会通过3.6824442.2512.00项目融资楚江新材2018-12-15证监会核准6.224.8912805.477.96融资收购其他资产楚江新材2018-12-15证监会核准4.8921384.167.48配套融资湖南天雁2018-12-15股东大会通过4.3619436.352.50项目融资利达光电2018-12-13证监会核准发行期11.43984.803.51配套融资利达光电2018-12-13证监会核准13.4511.43852.255.18融资收购其他资产北斗星通2018-12-13股东大会通过发行期20.510000.0010.00项目融资中航重机2018-12-13国资委批准发行期7.8115560.0617.03项目融资凤凰光学2018-12-13股东大会通过发行期8.834749.454.00项目融资湖南天雁2018-12-12国资委批准发行期4.3919436.352.50项目融资宝胜股份2018-12-12国资委批准发行期3.924442.2512.00项目融资康达新材2018-12-06证监会核准发行期11.754615.941.34配套融资应流股份2018-12-05董事会预案发行期8.848675.099.50项目融资表6：上市公司增发方案及进度整理 久联发展2018-12-04证监会核准7.028.2516025.7111.25融资收购其他资产景嘉微2018-12-04证监会核准发行期37.485416.1810.88项目融资中原特钢2018-12-03发审委通过10.849.42180111.90195.24融资收购其他资产航天发展2018-12-01证监会核准10.698.1213561.8714.50融资收购其他资产航天发展2018-12-01证监会核准发行期8.1228592.588.00配套融资日发精机2018-11-29证监会核准6.187.2420226.5412.50融资收购其他资产日发精机2018-11-29证监会核准发行期7.2411081.7810.00配套融资楚江新材2018-11-21发审委通过发行期5.0821384.167.48配套融资楚江新材2018-11-21发审委通过6.225.0812805.477.96融资收购其他资产长春一东2018-11-16董事会预案19.4114.874189.508.13融资收购其他资产长春一东2018-11-16董事会预案发行期14.872830.335.82配套融资国睿科技2018-11-05董事会预案发行期13.8312447.016.00配套融资国睿科技2018-11-05董事会预案11.7813.8357817.7668.11融资收购其他资产钢研高纳2018-11-02证监会核准发行期9.781000.001.20配套融资乐凯胶片2018-10-30董事会预案发行期5.987459.833.50配套融资乐凯胶片2018-10-30董事会预案5.185.9812462.466.46集团公司整体上市通达股份2018-09-11证监会核准发行期4.668538.145.50项目融资华讯方舟2018-09-04股东大会通过发行期7.4815248.5411.00项目融资红相股份2018-08-28证监会核准发行期11.137051.747.68项目融资耐威科技2018-08-18证监会核准发行期22.35555.6116.00项目融资振华科技2018-08-11证监会核准发行期11.659386.8412.50项目融资万泽股份2018-06-01股东大会通过发行期10.2214500.0013.00项目融资康拓红外2018-05-15董事会预案发行期6.3810192.007.94配套融资康拓红外2018-05-15董事会预案7.676.3810729.798.23融资收购其他资产中船防务2018-03-21董事会预案24.3310.0119728.7448.00融资收购其他资产*ST船舶2018-02-27董事会预案21.9812.9124567.8054.00融资收购其他资产台海核电2017-11-28股东大会通过发行期11.5817341.1539.49项目融资数据来源：Wind，八、2018年三季报汇总营业收入（亿元）归母净利润（万元）证券代码名称本期上年同期增长率(%)本期上年同期增长率(%)002576.SZ通达动力8.538.016.55%0.160.012973.87%600855.SH航天长峰9.016.9329.96%0.100.002737.39%000043.SZ中航善达12.1411.347.07%7.050.521257.88%000519.SZ中兵红箭30.7926.2317.42%2.620.27885.08%300427.SZ红相股份8.832.46258.84%1.690.25581.32%600262.SH北方股份9.114.23115.30%0.730.14431.90%002383.SZ合众思壮37.079.76279.74%2.620.71267.91%表7：2018年军工企业三季报汇总 300337.SZ银邦股份14.6113.994.45%0.210.06258.14%002097.SZ山河智能39.6325.8553.31%3.981.14250.09%000801.SZ四川九洲24.9821.2417.60%0.230.07240.64%300456.SZ耐威科技5.694.1836.13%0.820.26211.33%002526.SZ山东矿机14.009.0255.19%1.120.37205.86%002189.SZ利达光电7.436.888.08%0.440.16180.44%000818.SZ航锦科技28.0523.3819.96%3.311.20176.62%600760.SH中航沈飞115.9328.88301.42%3.13-4.30172.80%002560.SZ通达股份16.3011.8637.43%0.280.11163.08%603333.SH明星电缆11.036.6166.78%0.520.23129.53%002297.SZ博云新材4.133.993.48%0.06-0.22128.16%600184.SH光电股份11.558.1941.05%0.450.20118.21%002414.SZ高德红外5.094.5811.26%0.970.45116.06%002371.SZ北方华创21.0115.5035.59%1.690.80110.12%002254.SZ泰和新材15.7012.5824.85%1.410.69103.85%600495.SH晋西车轴9.1210.53-13.43%0.400.2099.96%002318.SZ久立特材29.8519.9649.55%2.161.0899.58%300177.SZ中海达8.336.4229.81%0.740.4084.47%601177.SH杭齿前进12.3311.754.88%0.110.0682.94%300411.SZ金盾股份3.942.3666.72%0.640.3581.88%300354.SZ东华测试0.830.830.60%0.020.0180.36%600893.SH航发动力138.48129.986.54%6.503.6578.25%600698.SH湖南天雁3.844.62-16.83%-0.02-0.0975.32%300045.SZ华力创通4.063.2724.24%0.480.2872.62%603855.SH华荣股份10.739.0418.73%1.030.6461.40%600775.SH南京熊猫30.9028.637.91%0.810.5158.68%300034.SZ钢研高纳5.324.8310.17%0.670.4357.36%002423.SZ中原特钢7.827.770.58%-0.65-1.4755.77%603678.SH火炬电子14.4313.239.09%2.521.6552.95%300699.SZ光威复材9.847.3733.51%3.112.0849.53%002253.SZ川大智胜1.901.5423.19%0.310.2148.60%600592.SH龙溪股份8.176.7720.65%0.840.5845.24%002465.SZ海格通信25.6722.5713.74%2.561.7844.09%600839.SH四川长虹578.39548.345.48%2.051.4243.92%300581.SZ晨曦航空0.841.14-26.47%0.320.2242.36%002413.SZ雷科防务6.344.5240.28%1.060.7639.73%002405.SZ四维图新15.2313.2514.96%2.191.5838.38%002520.SZ日发精机9.007.5020.00%0.630.4734.55%600590.SH泰豪科技3.312.3043.75%0.160.1233.63%001696.SZ宗申动力46.4939.5717.49%2.932.2231.85%600148.SH长春一东6.495.9010.10%0.240.1830.75%002013.SZ中航机电79.4772.978.91%5.033.9028.95% 300114.SZ中航电测10.209.0213.13%1.331.0328.82%300722.SZ新余国科1.511.417.23%0.350.2728.61%600765.SH中航重机38.2541.03-6.77%2.091.6328.37%601989.SH中国重工298.71258.9615.35%14.1511.0528.03%000738.SZ航发控制18.6618.451.18%2.331.8327.24%000065.SZ北方国际65.2167.25-3.03%4.413.4826.78%300324.SZ旋极信息25.3119.9327.02%3.572.8525.30%002402.SZ和而泰19.1314.3633.24%1.851.4725.18%002268.SZ卫士通10.4210.330.82%-0.73-0.9623.64%300696.SZ爱乐达0.890.7321.61%0.470.3823.33%002669.SZ康达新材6.964.0472.43%0.600.4923.01%000534.SZ万泽股份0.392.41-83.84%0.160.1322.66%600482.SH中国动力201.45192.664.56%9.958.1322.40%300416.SZ苏试试验4.053.4417.79%0.460.3821.29%000733.SZ振华科技42.9762.14-30.85%2.111.7421.25%002214.SZ大立科技2.972.2929.87%0.330.2721.11%002171.SZ楚江新材97.4678.4224.29%3.112.6318.29%002037.SZ久联发展34.9730.7213.86%0.740.6318.27%300480.SZ光力科技1.531.1433.73%0.240.2017.24%002025.SZ航天电器19.6118.018.87%2.662.2717.19%000561.SZ烽火电子7.046.2412.86%0.070.0616.66%300213.SZ佳讯飞鸿6.385.3419.41%0.670.5815.53%600973.SH宝胜股份240.55128.9486.56%1.151.0114.26%600522.SH中天科技236.61193.6422.19%16.3414.3713.72%600038.SH中直股份81.8678.014.93%3.062.7112.84%002246.SZ北化股份15.3114.237.60%0.750.6712.20%600372.SH中航电子46.0140.3614.00%2.482.2112.14%002111.SZ威海广泰15.3112.7120.43%1.781.5912.11%600316.SH洪都航空8.2313.11-37.21%-0.77-0.8711.42%002935.SZ天奥电子4.243.879.67%0.320.2911.37%002179.SZ中航光电57.7545.0028.34%6.976.2910.75%002023.SZ海特高新3.593.1115.73%0.490.4410.23%300101.SZ振芯科技3.052.6913.51%0.270.2510.19%300593.SZ新雷能3.332.7023.15%0.330.3010.05%002339.SZ积成电子11.748.6435.93%0.360.339.79%600967.SH内蒙一机71.6172.95-1.84%3.493.209.06%600879.SH航天电子90.8181.8310.98%3.433.158.72%002446.SZ盛路通信10.007.3935.42%1.211.128.37%002003.SZ伟星股份19.9118.557.31%3.022.808.20%002006.SZ精功科技7.335.5631.79%0.320.305.96%600118.SH中国卫星45.3439.9813.41%2.692.565.16%300474.SZ景嘉微2.932.4718.72%0.990.945.08% 002933.SZ新兴装备2.482.307.68%0.890.864.51%002149.SZ西部材料11.6110.0715.28%0.370.364.19%300099.SZ精准信息1.731.608.11%0.240.233.94%300455.SZ康拓红外1.621.4611.00%0.430.423.67%002547.SZ春兴精工36.1125.5041.62%0.440.433.57%603308.SH应流股份12.8110.5421.56%0.700.683.52%603698.SH航天工程8.257.2613.64%1.771.723.26%300215.SZ电科院5.184.6511.41%0.920.892.87%002443.SZ金洲管道33.5926.6825.89%1.101.072.61%300446.SZ乐凯新材1.851.812.64%0.700.682.45%002300.SZ太阳电缆36.8128.5329.01%0.780.762.23%300527.SZ中国应急12.6513.22-4.33%1.311.291.69%300600.SZ瑞特股份3.393.244.64%0.870.861.25%002389.SZ南洋科技15.044.52232.83%0.830.821.08%603712.SH七一二9.509.173.63%0.770.770.54%002519.SZ银河电子11.1111.42-2.75%1.321.320.15%600435.SH北方导航7.2010.24-29.71%0.040.040.09%002163.SZ中航三鑫33.2930.459.32%-0.46-0.47-1.74%000687.SZ华讯方舟1.461.0538.63%0.050.05-4.16%000070.SZ特发信息40.2737.557.25%1.641.72-4.40%300351.SZ永贵电器9.078.496.85%1.161.22-4.57%601606.SH长城军工9.228.834.38%0.400.42-5.21%600343.SH航天动力8.8810.50-15.45%0.100.11-6.16%000697.SZ炼石有色10.874.20158.58%-2.13-1.92-11.07%603766.SH隆鑫通用79.8172.689.81%6.106.91-11.71%600862.SH中航高科20.1723.22-13.12%2.322.65-12.43%600523.SH贵航股份21.0723.88-11.77%0.971.14-14.78%002338.SZ奥普光电2.532.462.87%0.290.35-15.94%300516.SZ久之洋3.011.7770.69%0.230.28-17.57%300350.SZ华鹏飞7.077.37-4.06%0.710.89-20.14%600480.SH凌云股份91.1785.506.63%2.202.90-24.21%002361.SZ神剑股份13.8612.838.03%0.610.83-26.67%600565.SH迪马股份46.4764.01-27.40%3.765.14-26.81%300342.SZ天银机电5.775.740.59%0.991.39-29.18%002151.SZ北斗星通21.8413.9656.50%0.540.76-29.27%000066.SZ中国长城62.7165.78-4.67%2.082.99-30.47%002342.SZ巨力索具12.6010.6018.81%0.160.23-31.90%300589.SZ江龙船艇2.862.90-1.34%0.150.21-32.11%000901.SZ航天科技13.2112.862.71%0.130.20-33.45%600614.SH鹏起科技16.3515.088.47%1.602.57-37.85%300353.SZ东土科技5.555.206.69%0.450.74-39.55%600171.SH上海贝岭5.823.9248.43%0.881.53-42.02% 002544.SZ杰赛科技33.2035.05-5.28%0.420.77-45.31%002829.SZ星网宇达2.771.9939.23%0.200.38-47.52%002366.SZ台海核电10.3816.06-35.38%3.366.54-48.64%002625.SZ光启技术2.772.549.42%0.330.73-55.00%300265.SZ通光线缆11.5711.203.26%0.310.71-56.25%600135.SH乐凯胶片14.1914.23-0.28%0.260.70-62.17%601208.SH东材科技12.5112.77-2.01%0.280.88-68.19%600562.SH国睿科技6.837.13-4.20%0.301.28-76.65%600072.SH中船科技22.5627.30-17.35%0.030.19-84.19%300129.SZ泰胜风能8.2612.51-33.95%0.211.53-86.02%002265.SZ西仪股份5.786.60-12.47%0.010.18-93.80%600990.SH四创电子20.5522.58-9.01%-0.050.71-106.67%000595.SZ宝塔实业3.042.7211.72%-0.070.22-131.51%000969.SZ安泰科技38.3434.7110.45%-0.800.61-232.07%600399.SH*ST抚钢43.5241.215.60%-1.260.67-287.01%300719.SZ安达维尔2.222.153.30%-0.190.08-351.53%300397.SZ天和防务1.412.45-42.50%-0.730.28-358.74%600391.SH航发科技13.9413.185.79%-0.770.23-441.44%000727.SZ华东科技35.5244.17-19.58%-15.75-2.76-471.44%002077.SZ大港股份9.139.48-3.72%-1.050.10-1173.68%002190.SZ成飞集成12.739.5333.59%-1.00-0.08-1214.46%600501.SH航天晨光17.6117.252.06%-0.660.01-4652.23%600071.SH凤凰光学5.625.69-1.15%-0.04-0.35不适用600150.SH*ST船舶111.98122.69-8.73%3.10-2.91不适用600151.SH航天机电50.0343.3815.34%-2.43-2.44不适用600416.SH湘电股份45.2466.60-32.07%-4.300.54不适用600677.SH航天通信89.5260.8447.13%1.24-0.56不适用600685.SH中船防务117.60154.90-24.08%-5.77-4.08不适用数据来源：Wind，表8：覆盖公司盈利预测九、覆盖公司盈利预测序号集团公司名称股票代码股价市值2018E2019E（元）（亿元）EPSPEEPSPE（元）（倍）（元）（倍）1中航工业中航沈飞600760.SH30.08421.240.5653.430.6347.522中航飞机000768.SZ13.68378.750.2166.090.2652.623中航电子600372.SH13.64239.950.3440.120.4034.104中航机电002013.SZ6.52235.280.2526.080.2922.485中直股份600038.SH38.40226.360.9042.671.0536.43 6中航光电002179.SZ32.71258.721.1927.581.4921.977中航电测300114.SZ7.6445.130.2332.790.2728.098中航高科600862.SH5.8781.770.2523.480.2920.249中国航发航发动力600893.SH21.99494.740.5044.250.5837.6510航发控制000738.SZ12.25140.340.2255.940.2548.4211中船重工中国重工601989.SH4.08933.500.0494.880.0586.8112中国动力600482.SH22.07378.780.8625.811.0820.4913中船工业中船防务600685.SH9.68106.270.1190.470.1660.5014中船科技600072.SH6.9050.800.1936.320.3023.0015航天科技中国卫星600118.SH16.92200.080.4537.770.5232.8516航天电子600879.SH5.63153.090.2225.590.2621.6517康拓红外300455.SZ6.1831.490.2326.870.2623.7718航天科工航天电器002025.SZ21.4892.150.8824.331.0819.8519航天发展000547.SZ7.88112.650.2531.270.3026.2720中国电科四创电子600990.SH34.5054.921.6820.542.0516.8321国睿科技600562.SH13.4483.640.4728.600.4728.6022兵器工业内蒙一机600967.SH10.62179.440.4026.750.4822.1323中兵红箭000519.SZ6.3989.680.2032.110.2525.3624军民融合万泽股份000534.SZ10.0749.520.1855.940.2245.7725鹏起科技600614.SH3.4357.870.418.450.506.8326海兰信300065.SZ10.3841.330.5518.910.7214.4427特发信息000070.SZ6.9443.510.5213.300.6410.8128天银机电300342.SZ7.1430.840.6510.980.828.7129银河电子002519.SZ3.7141.790.2813.250.3510.6030晨曦航空300581.SZ12.5421.540.4130.550.4826.3631钢研高纳300034.SZ9.0440.580.2931.170.3129.5432雷科防务002413.SZ5.3460.860.2026.830.2620.2333北斗星通002151.SZ19.93102.240.3164.080.3950.5834全信股份300447.SZ9.2829.020.8510.890.979.5335景嘉微300474.SZ36.4998.820.6358.200.7548.5236光力科技300480.SZ9.3117.900.1851.72#DIV/0!37四川九洲000801.SZ4.4445.410.2915.31#DIV/0!38湘电股份600416.SH5.4351.360.2918.720.3913.9239海特高新002023.SZ9.8174.240.07140.140.08122.6340光威复材300699.SZ35.76132.401.0035.901.2029.7541火炬电子603678.SH16.0572.650.8518.971.1414.0842烽火电子000561.SZ5.7034.470.1440.710.1635.40数据来源：wind，注：股价、PE数据截至12月21日 风险提示军费持续低于预期，相关政策出台时间低于预期，资产证券化存在较大不确定性，国际局势变化具有不可预知性。